عوامل مؤثر بر قیمت بیت کوین

این مقاله صرفا برای اهداف آموزشی ارائه شده است و نباید به‌عنوان مشاورهٔ تجاری و سرمایه‌گذاری از طرف کوین ایران و نویسندگانش قلمداد شود.

تحلیل آنچین هفتگی ارزهای دیجیتال (۵ شهریور) – عوامل موثر در ایجاد بازار نزولی

علیرغم اینکه بیت کوین برای ۲۳ روز متوالی بالاتر از میانگین قیمت پایه معامله شد، در هفته گذشته شاهد یک ریزش قیمت کوتاه‌مدت بودیم. کاهش فعالیت شبکه بیت کوین نشان می‌دهد که فشار فروش، محرک کاهش اخیر بود و قیمت یک بار دیگر به زیر سطح کلیدی قیمت پایه (Cost Basis Level) رسید.

قیمت واقعی (میانگین قیمت پایه کوین‌ها) اخیرا به مرز ۲۱.۷ هزار دلار رسیده است و قیمت طی چند روز گذشته همچنان در زیر سطح قیمت پایه، نوسان می‌کند. طی بازار نزولی سال ۲۰۱۸-۲۰۱۹ قیمت لحظه‌ای به مدت ۱۴۰ روز پایین‌تر از قیمت پایه نوسان می‌کرد. در دوره نزولی فعلی، قیمت لحظه‌ای تنها ۳۶ روز در این موقعیت قرار گرفته است. این امر نشان می‌دهد که بازار همچنان باید دوره انباشت کوین‌ها را ادامه دهد. در تحلیل آنچین این هفته، قصد داریم عوامل موثر در ایجاد بازار نزولی و افت قیمت را ارزیابی کرده و با استفاده از شاخص‌های آنچین، امکان خروج بازار از روند نزولی را بررسی کنیم.

بازگشت به زیر قیمت واقعی!

علاوه بر شاخص قیمت واقعی، دو مدل قیمتی دیگر نیز وجود دارد که در حال حاضر پایین‌تر از قیمت لحظه‌ای قرار گرفته‌اند و می‌توان آن‌ها را به عنوان سطوح حمایت در نظر گرفت. قیمت دلتا (Delta Price) و قیمت تعادلی (Balance Price)، دو شاخص شناخته شده هستند که در ارزیابی ساختار بازار مورد استفاده قرار می‌گیرند. به طور معمول این دو شاخص در محدوده کف بازار نزولی با قیمت لحظه‌ای همسو خواهند شد.

• قیمت دلتا (۱۳۷۶۰ دلار) از ترکیب تحلیل‌های آنچین و تکنیکال حاصل می‌شود. این شاخص تمایز میان قیمت واقعی و میانگین تاریخی قیمت را محاسبه می‌کند. مدل دلتا معمولا پایین‌ترین سطوح قیمتی یک دوره نزولی را تخمین می‌زند.
• قیمت تعادلی (۱۷۱۸۰ دلار) تمایز میان قیمت واقعی و میانگین قیمت کوین‌هایی که اخیرا تبادل شده‌اند را محاسبه می‌کند. می‌توان قیمت تعادلی را نسخه دیگری از شاخص قیمت منصفانه (Fair Value) در نظر گرفت. مدل قیمت منصفانه تمایز میان قیمت واقعی و میانگین قیمت کوین‌های عرضه شده را محاسبه می‌کند.

همانطور که در نمودار زیر مشاهده می‌کنید، شباهت قابل توجهی میان کف بازار نزولی ۲۰۱۸-۱۹ و دوره کنونی وجود دارد. به عبارتی از مقایسه مدل‌های قیمتی می‌توان نتیجه گرفت که بازار کنونی از منظر ساختاری در کف دوره نزولی واقع شده است.

موقعیتی برای توزیع کوین‌ها!

در ابتدا قصد داریم نرخ انباشت کوین‌ها را مورد ارزیابی قرار دهیم. در این ارزیابی سرمایه‌گذاران بازار بیت کوین را بر اساس دارایی کیف پول‌ها طبقه‌بندی کرده و وضعیت انباشت و توزیع کوین‌ها را بررسی خواهیم کرد. پس از شکل‌گیری کف قیمتی در اواسط ژوئن و شروع سویه صعودی، تغییراتی در رویکرد سرمایه‌گذاران ایجاد شد. در اینجا به دو تغییر مهم اشاره می‌کنیم:

• مرحله A: پس از ریزش قیمت تا زیر ۲۰ هزار دلار، میزان انباشت میگوها (کیف پول‌هایی با دارایی کمتر از ۱ بیت کوین) و نهنگ‌ها (کیف پولی‌هایی با دارایی بیشتر از ۱۰ هزار بیت کوین)، بیشتر از میزان توزیع آن‌ها بود. این در حالی است که باقی سرمایه‌گذاران در این دوره در وضعیت متعادل قرار داشتند (میزان انباشت و توزیع آن‌ها برابر بود).
• مرحله B: پس از افزایش قیمت و رسیدن آن به سطح قیمت واقعی، تمام گروه‌های سرمایه‌گذاری از فرصت به وجود آمده استفاده کردند و کوین‌های خود را توزیع کردند. حتی میگوها که رویکرد انباشتی قدرتمندی را دنبال می‌کردند، در این مرحله روند انباشت خود را تضعیف کردند.

بنابراین می‌توان نتیجه گرفت که افزایش قیمت و رسیدن آن به نقطه سر به سر (قیمت واقعی) باعث ایجاد یک موج فروش گسترده شد و همین امر قیمت را کاهش داد.

ارزیابی تقاضا بر اساس سطح فعالیت شبکه

بر اساس اصل عرضه و تقاضا، پایداری و تداوم بازار نزولی زمانی تغییر خواهد کرد که طرف عرضه نتواند جوابگوی حجم تقاضا باشد و فعالیت شبکه افزایش یابد. تعداد آدرس‌هایی که برای اولین بار وارد شبکه شدند و فعالیت خود را آغاز کردند، معیار مناسبی برای سنجش تغییرات فعالیت شبکه است. به علت نوسان فعالیت‌های شبکه طی یک روز، تعداد دقیق آدرس‌های جدید قابل اندازه‌گیری نیست. اما روند کلی تعداد آدرس‌ها می‌تواند سیگنال‌های موثری در راستای تحلیل ساختار بازار در اختیارمان قرار دهد. بنابراین قصد داریم میانگین ماهانه تعداد آدرس‌های جدید را با میانگین سالانه آن مقایسه کنیم. بر اساس میزان تمایز این دو شاخص می‌توان تغییر رویکرد سرمایه‌گذاران را دنبال کرد.

• تایید دوره نزولی: از قله قیمتی آپریل ۲۰۲۱ به بعد میانگین یک ماهه آدرس‌های جدید با اختلاف معناداری کمتر از میانگین سالانه است. این امر تایید می‌کند که رابطه‌ای میان سطح فعالیت شبکه روند کلی بازار وجود دارد و می‌توان دوره‌های صعودی و نزولی را از تغییر نرخ آدرس‌های جدید، مشخص کرد.
• تایید افزایش تقاضا: پس از یک دوره تعادلی طولانی، افزایش آدرس‌های جدید و عبور از میانگین سالانه، می‌تواند نکته امیدوار‌کننده‌ای باشد. در این شرایط تقاضا به شکل فزاینده‌ای افزایش یافته و مقدمه شروع سویه‌های صعودی فراهم می‌شود.

طی هفته‌های اخیر که قیمت لحظه‌ای بازار بیت کوین بالاتر از قیمت واقعی نوسان می‌کرد، میانگین ماهانه آدرس‌های جدید همچنان پایین‌تر از میانگین سالانه آن بود. این الگو می‌تواند کمبود تقاضا را تایید کند.

قصد داریم تحلیل خود را با بررسی عمیق‌تر ساختار تقاضا دنبال کنیم. درآمد ماینرها از تراکنش‌های پردازش شده، یکی از شاخص‌هایی است که می‌تواند در بررسی میزان تقاضا و اندازه‌گیری ترافیک شبکه به ما کمک کند:

• تقاضای پایین: به طور معمول مراحل اولیه بازار نزولی با کاهش درآمد ماینرها همراه است. از منظر تاریخی محدوده ۲.۵ تا ۵ درصد، به عنوان مرز تعیین‌کننده تقاضای کم و تقاضای زیاد مشخص شده است.
• تقاضای بالا: در مقابل، اگر میزان شاخص بالاتر از محدوده ۲.۵ تا ۵ درصد قرار بگیرد، می‌تواند نشانه‌ای از شکل‌گیری موج جدیدی از تقاضا باشد.

در حال حاضر در بازار در محدوده تقاضای پایین واقع شده است. اما نکته قابل توجه روند افزایشی آن است. علیرغم سادگی شاخص، اندازه‌گیری نرخ تغییرات کارمزد تراکنش‌ها می‌تواند تعیین‌کننده روند افزایشی یا کاهشی تقاضا نیز باشند.

با بررسی تراکنش‌های بلندمدت با حجم کم، می‌توان فعالیت خرده‌فروشان بازار بیت عوامل مؤثر بر قیمت بیت کوین کوین را دنبال کرد. شاخص زیر متوسط تغییرات تمام معاملاتی که از منظر دلاری حجمی کمتر از ۱۰ هزار دلار دارند را نشان می‌دهد. معاملاتی با این حجم را تحت عنوان معاملات خرده‌فروشان (Retail) طبقه‌بندی می‌کنند (معامله‌گرانی که از نوسانات بازار کسب سود می‌کنند و جزو دسته هولدرها محسوب نمی‌‌شوند). میانگین تغییرات سه ماهه را می‌توان به عنوان معیاری برای سنجش رویکرد غالب این معامله‌گران در نظر گرفت.

به طور معمول دوره‌های صعودی بلند‌مدت نسبت به دوره‌های نزولی، جذابیت بیشتری برای این دسته از معامله‌گران دارد. بر همین مبنا (حجم مبادلات خرده‌فروشان)، می‌توان فضای حاکم بر بازار را تا حدی روشن کرد. نکته جالب توجه در خصوص بازار کنونی این است که با شکل‌گیری سویه صعودی اخیر و بالا رفتن قیمت تا کانال ۲۴ هزار دلار، تغییری در حجم معاملات این گروه رخ نداده است. این امر نشانه دیگری است مبنی بر ضعف بازار برای شروع یک روند صعودی.

فرضیه مذکور را می‌توان از طریق بررسی شاخص ورودی‌ و خروجی صرافی‌ها نیز مورد بررسی قرار داد. با مشاهده شاخص زیر می‌توان رابطه معناداری میان عملکرد چرخه‌ای قیمت و ارزش دلاری ورودی و خروجی صرافی‌ها، پیدا کرد. سطح دارایی صرافی‌ها درحال حاضر به پایین‌ترین حد خود در دو سال گذشته رسیده است. این میزان آخرین بار در اواخر ۲۰۲۰ تجربه شده بود. این امر نیز نشان می‌دهد که علاقه به سرمایه‌گذاری اعتباری نیز مانند حجم مبادلات خرده‌فروشان کاهش یافته و بازار هنوز آمادگی تغییر روند را کسب نکرده است.

برای اینکه ارتباط جریان ورودی و خروجی صرافی‌ها و وضعیت کلی بازار با دقت بیشتری مشخص شود، قصد داریم از شاخص Exchange Flow Multiple کمک بگیریم. این شاخص میانگین تغییرات جریان ورودی و خروجی صرافی‌ها را از منظر ماهانه و سالانه بررسی می‌کند. Flow (جریان) در این شاخص به عنوان میانگین ارزش دلاری ورودی‌ها و خروجی‌های صرافی‌ها در نظر گرفته شده است (حجم ورودی بعلاوه حجم خروجی، تقسیم بر دو).

از این شاخص می‌توان برای پیش‌بینی آستانه مراحل ابتدایی و پایانی یک دوره نزولی کمک گرفت. در تایید مطالب پیشین، می‌توان دید که با افزایش قیمت پس از ماه ژوئن، تغییری در شاخص زیر دیده نمی‌شود. بنابراین می‌توان نتیجه گرفت که سویه صعودی اخیر از منظر شاخص‌های آنچین، پشتوانه محکمی ندارد.

ارزیابی وضعیت هولدرهای کوتاه‌مدت

بر اساس آنچه گفته شد بررسی میزان تقاضا و سطح فعالیت شبکه نشان می‌دهد خرده‌فروشان و دلال‌ها شرایط را برای تغییر روند قیمت فراهم نمی‌کنند و همچنان هاله‌ای از دوره نزولی بر بازار حاکم است. برای تکمیل این الگو قصد داریم به سراغ ارزیابی وضعیت هولدرهای کوتاه‌مدت برویم.

همانطور که در تحلیل آنچین هفته بیست و نهم نیز توضیح داده شد، الگوهای شکل‌گیری کف دوره نزولی فعلی، همانند الگوی چرخه‌های نزولی پیشین است. به طور کلی پس از یک دوره انباشت طولانی‌مدت، هر حرکت صعودی پایداری که قیمت لحظه‌ای را به سطح قیمت پایه نزدیک کند، می‌تواند اعتماد هولدرهای کوتاه‌مدت را جلب کرده و روند صعودی را پایدار کند.

در همین راستا می‌توان گفت که یک روند صعودی پایدار معمولا با دو تغییر مهم همراه است:

• کاهش زیان محقق شده: از آنجایی که پس از شکل‌گیری کف دوره نزولی همه فروشندگان از بازار خارج می‌شوند، زیان محقق شده روندی کاهشی را در دنبال می‌کند.
• افزایش سود محقق شده: موج تقاصای هولدرهای کوتاه‌مدت فشار فروش را خنثی می‌کند.

بررسی دوره نزولی ۲۰۱۸-۱۹ نشان می‌دهد که در مراحل پایانی شکل‌گیری کف بازار نزولی، سود و زیان محقق شده به تعادل می‌رسد (با هم برابر می‌شود). چراکه فروشندگان به شکل قابل توجهی از بازار خارج شده‌اند. بر این اساس در شاخص زیر اگر روند زیان محقق شده به طور مستمر کاهش یابد، برآیند سود و زیان محقق شده به سمت سود، متمایل خواهد شد. اما در شرایط کنونی که تمایل شاخص به سوی افزایش زیان محقق شده است، هر حرکت منفی قیمت می‌‌تواند به افزایش فشار فروش و تداوم روند نزولی کمک کند.

در نهایت شاخص STH SOPR را مورد ارزیابی قرار می‌دهیم. در این شاخص می‌توان میانگین قیمت کوین‌های خریداری شده در دوره سه ماهه را با میانگین قیمت کوین‌های توزیع شده، مقایسه کرد. محدوده مهم در این شاخص، محدوده بالای ۱ است. با عبور شاخص از سطح ۱، میانگین کوین‌ها با سود توزیع می‌شوند.

پس از قله تاریخی قیمت در نوامبر ۲۰۲۱، هولدرهای کوتاه‌مدت زیان سنگینی را متحمل شدند. با کاهش شدید قیمت میزان زیان تحقق یافته افزایش یافت و همانطور که مشاهده می‌کنید، میزان شاخص روند کاهشی را در زیر سطح ۱، عوامل مؤثر بر قیمت بیت کوین دنبال کرده است. در این شرایط اعتماد سرمایه‌گذاران به شدت کاهش می‌یابد و سطح یک به عنوان یک سطح مقاومت عمل می‌کند. چراکه سرمایه‌گذاران نسبت به افق آتی بازار خوش‌بین نیستند و به محض رسیدن قیمت لحظه‌ای به قیمت پایه، کوین‌های خود را برای پس گرفتن نقدینگی خود، توزیع می‌کنند. همین عامل روند افزایشی قیمت را مختل می‌کند.

در نهایت پس از یک دوره انباشت طولانی، اگر میزان شاخص از سطح ۱ عبور کرده و در بالای آن تثبیت شود، می‌توان نتیجه گرفت که مرج جدیدی از سرمایه وارد بازار شده و هولدرهای کوتاه‌مدت در حال کسب سود هستند.

جمع‌بندی

در این مقاله درباره عوامل ضعف حرکات قیمتی، عدم موفقیت بازار در عبور از کانال ۲۴ هزار دلاری و کاهش قیمت تا مرز قیمت واقعی بحث کردیم. سرمایه‌گذاران بیت کوین، در تمام دسته‌ها، روند توزیع کوین‌ها را طی سویه صعودی اخیر و با رسیدن قیمت لحظه‌ای به قیمت پایه، شدت بخشیدند.

علاوه بر این سویه صعودی اخیر نتوانست دلال‌ها و خرده‌فروشان را به قدر کافی جذب بازار کند. این نشان می‌دهد که اعتماد سرمایه‌گذاران خرد همچنان جلب نشده است. در کنار این موضوع، بررسی جریان‌های ورودی و خروجی صرافی‌ها نیز نشان‌دهنده ورود سرمایه‌گذاران جدید به بازار نیست.

ساختار بازار کنونی شبیه به دوره نزولی اواخر سال ۲۰۱۸ است. با این حال همچنان نشانه‌ای از تغییر روند قیمت و آغاز بازار صعودی دیده نمی‌شود. این تغییر نیازمند یک جریان تقاضای پایدار و صعودی است. بنابراین می‌توان گفت که بازار بیت کوین عوامل مؤثر بر قیمت بیت کوین همچنان در حال تثبیت کف دوره نزولی است. اما تداوم عدم قطعیت و سیگنال‌های منفی اقتصاد کلان می‌تواند این فرضیه را نیز رد کند.

این مقاله صرفا برای اهداف آموزشی ارائه شده است و نباید به‌عنوان مشاورهٔ تجاری و سرمایه‌گذاری از طرف کوین ایران و نویسندگانش قلمداد شود.

سقوط آزاد بیت کوین به سطح 42000 دلار

در ساعاتی پیش شاهد سقوط آزاد بیت کوین، اولین و محبوب ترین ارز دیجیتال دنیا بودیم. قیمت این رمز ارز امروز با کاهش قابل توجهی رو به رو شد و به پایین ترین حد خود در دو ماه گذشته رسید. پس از این کاهش، ارزشمند ترین ارز دیجیتال جهان از نظر ارزش بازار با محدوده حمایتی 42.000 الی 45.000 دلار متعاقباً ضررهای خود را کاهش داد، دوباره به سمت بالا بازگشت و این محدوده را شدو کرد.
این ارز دیجیتال ارزشمند اکنون با قیمتی حدود 56000 دلار معامله می ‌شود که افتی ۵ درصدی را در بیست و چهار ساعت گذشته و افتی ۱۳ درصدی را در طول هفته تجربه کرده است.

همانطور که در ابتدای این مطلب نیز اشاره کردیم قیمت بیت کوین، برجسته ‌ترین ارز دیجیتال جهان در ساعات اولیه روز شنبه مورخ 1400/09/13 به شدت کاهش یافت و بیش از 10 درصد سقوط کرد و به پایین ترین سطح خود نزدیک به 42000 دلار رسید. روند نزولی این ارز دیجیتال، در واقع پس از اعلام خبر کاهش نرخ بیکاری 4.6 درصد به 4.2 درصد نسبت به ماه نوامبر (آبان) در کشور آمریکا در روز گذشته آغاز گردید.
بنا به نظر برخی از کارشناسان فعال در این حوزه موضوعاتی چون افزایش GDP و کاهش نرخ بیکاری در این کشور و همینطور بازگشت سطح آن به زمان قبل از همه گیری ویروس کرونا، از عوامل مهمی هستند که می توان آن ها را بر ریزش قیمت بیت‌ کوین موثر دانست؛ این عوامل قادر هستند به بانک مرکزی کشور آمریکا در جهت سرعت بخشیدن به بحث بازگرداندن سیاست های پولی خود به شکل عادی و همینطور کاهش بی‌ رویه چاپ دلار کمک کنند؛ همانطور که جروم پاول (Jerome Powell)، رئیس بانک مرکزی آمریکا، هفته گذشته در صحبت های خود به این نکته نیز اشاره کرده بود. البته ناگفته نماند که این اتفاق می تواند بر روی وضعیت تمامی بازارها تاثیر منفی بگذارد، احتمال افزایش قیمت دلار در بازارهای جهانی و به‌ دنبال آن کاهش قیمت بیت کوین و دیگر دارایی‌ ها را افزایش دهد.
به واسطه اینکه قیمت بیت ‌کوین در عرض 24 ساعت گذشته حدود ۱۵,۰۰۰ دلار کاهش داشته، در پی آن نزدیک به ۱,۱۰۰ دلار شاهد کاهش قیمتی اتریوم نیز بوده ایم. این سقوط دیگر ارزهای بازار را نیز تحت ‌تأثیر قرار داده است، به طوری که در طول این مدت، قیمت برخی از آن ها نیز به همین واسطه بیش از ۲۰ درصد سقوط کرده اند.

ارتباط نرخ بهره با بازار رمزارزها

شاید از زبان معامله گران کوتاه مدت رمزارزها از جمله بیت کوین شنیده باشید که در یک روز خاص معامله نکنید چون مقامی از فدرال رزرو آمریکا قرار است سخنرانی کند و سیاست های پولی جدید و مخصوصا نرخ بهره را اعلام کند. یا اینکه در ساعت خاصی قرار است آمارهای بیکاری یا شاخص های مصرف کننده منتشر شود. آیا باید به صحبت های آنها گوش کنیم؟ اگر هولدر رمزارزها هستیم یعنی معاملات بلندمدت انجام می دهیم یا اصلا برای پس اندازهای طولانی مدت به خرید رمزارزها فکر می کنیم، باید به این اخبار اقتصادی که تحلیل بنیادی لقب گرفته اند اهمیت دهیم؟ اصولا کدام متغیرهای اقتصاد کلان یا سیاست های پولی بر بازار رمزارزها موثر است؟

همینجا بگویم که این یک موضوع بسیار بحث برانگیزی است که از نظر علمی و آماری توافقی بر سر آن نیست و نظر هر کس به تجربه ی شخصی او بیشتر ارتباط دارد تا تحقیقات آماری با نتایج قاطع. بیایید کمی بیشتر بررسی کنیم.

عوامل موثر بر قیمت بیتکوین

می دانید که ارزش ارزهای فیات سنتی متاثر از مبانی کلان اقتصادی کشور صادرکننده ی آن ارز یا پول است. اما بیت کوین یک ارز دیجیتال کاملاً غیرمتمرکز است. هیچ مرجع مرکزی مسئول ارزش بیت کوین نیست و بیت کوین به کشور خاصی مرتبط نیست. این ویژگی منحصر به فرد برای هر نظریه پرداز یا فعالی که به دنبال بررسی رفتار قیمت بیت کوین بر اساس مجموعه ای از عوامل اساسی فرضی است، مشکلی جدی ایجاد می کند. تا به امروز، اجماع عمومی اقتصاددانان کلاسیک بر این بوده است که بیت کوین باید به عنوان نوعی دارایی سفته بازانه، سرمایه گذاری بسیار پرخطر و نه یک ارز کامل یا سرمایه گذاری بلندمدت در نظر گرفته شود. طرفداران بیتکوین و رمزارزها البته نظری برخلاف این دارند و تاریخچه ی ده ساله بیتکوین و اهمیت و رشد سریع آن را دلیل ادعای خود می دانند.

مقالات اقتصادی مجموعه وسیعی از عوامل شرطی را بررسی کرده اند که به طور بالقوه بر شکل گیری قیمت بیت کوین تأثیر می گذارد، از جمله تعامل بین عرضه و تقاضا، بنیادهای خرد بازار مانند شتاب قیمت بیت کوین، نسبت معاملات در صرافی ها، قیمت طلا، توجه یا عدم توجه عمومی به اخبار بیت کوین، احساسات بازار، نرخ هش شبکه به عنوان معیاری برای قدرت محاسباتی مورد استفاده برای استخراج بیت کوین، اخبار مربوط به اقدامات نظارتی، توسعه مالی جهانی، قیمت نفت، نرخ بازده بلندمدت و اخبار مربوط به بیکاری و کالاهای بادوام و…

هر کدام از موارد بالا به طور جداگانه بر قیمت بیت کوین تاثیراتی دارند اما هنوز هیچکس نتوانسته فرمولی برای تجمیع اثرات این فاکتورهای مختلف بر قیمت بیتکوین عوامل مؤثر بر قیمت بیت کوین و بازار رمزارزها پیدا کند. در واقع معلوم نیست این کار اصلا شدنی باشد.

تاثیر نرخ بهره بر قیمت بیتکوین

به طور ساده گفته می شود کاهش نرخ بهره باعث خروج پول از بانکها و افزایش تورم و افزایش قیمت کالاها از جمله بازار سهام و بیتکوین می شود. به طور خاص در مورد سیاست های پولی و مهمترین آنها یعنی نرخ بهره هم عده ای معتقدند که همبستگی قوی بین دو وجود دارد در حالی که عده ای دیگر معتقدند که رابطه ی معنادار و بلندمدتی را نمی توان بین نرخ بهره و قیمت رمزارزها پیدا کرد و چه نرخ بهره صعودی باشد چه نزولی بیتکوین راه خودش را می رود. بسیاری از مطالعات با نظر دوم موافقند و به عوامل مؤثر بر قیمت بیت کوین این نتیجه رسیده اند که در سطح کلان و در دراز مدت نمی توان بر اساس اخبار کلان اقتصادی در مورد خرید یا نگهداری یا فروش رمزارزها تصمیم گیری کرد. اما در کوتاه مدت چطور؟

عوامل اقتصادی واقعا موثر بر قیمت بیتکوین

اختلاف بین اقتصاددانان همیشه هست اما این به این معنا نیست که هیچ موردی نباشد که بتوان بر سر عوامل مؤثر بر قیمت بیت کوین آن توافق کرد. در بازه های کوتاه مدت می توان از اخبار اقتصادی مختلفی انتظار داشته باشیم که در نوسانات قیمت تاثیر گذار باشند.

به عنوان مثال مهمترین خبری که بر قیمت بیت کوین موثر است اخبار مربوط به رگولیشن یا تنظیم مقررات بیت کوین است. به طوری که روزهایی که اخباری مربوط به تنظیم مقررات بیت کوین منتشر می عوامل مؤثر بر قیمت بیت کوین شود، از ساعاتی قبل به شدت بازار نوسانی می شود و واکنش نشان می دهد. این مسئله طبیعی و مربوط به ذات مقررات گریز و غیرمتمرکز بیت کوین است و بسیاری از فعالان بازار نسبت به هر گونه محدود سازی استفاده از بیت کوین یا آزادسازی و تسهیل مقررات آن مثل قوانین مالیاتی مربوط به دارندگان رمزارزها، حساس هستند.

مسئله ی دیگر اخبار مربوط به امنیت رمزارزهاست. یافته ها نشان می دهد از جمله موثرترین اخبار بازار رمزارزها خبرهای مربوط به هک شدن یک صرافی بزرگ در مقیاس کلان یا خبرهای مشابه است. البته از یاد نبریم که تاثیر این اخبار بسته به بزرگی هک شدن متفاوت و البته معمولا کوتاه مدت است و باعث نوسانات شدید اما مقطعی می شود.

مورد تاثیر گذار دیگر آن چیزی است که اصطلاحا سنتیمنت یا احساسات فعالین بازار نامیده می شود. این فاکتور عموما از طریق بررسی های آماری در شبکه های اجتماعی و جستجوهای اینترنتی قابل اندازه گیری است و هنگامی که احساسات غالب مثبت باشد نوسانات بازار در جهت مثبت افزایش می یابد. احساسات خنثی یا منفی معمولا اثر کمتری در جهش مثبت و منفی قیمتها دارد و عموما بی تاثیر در نظر گرفته می شود.

مروری بر تاریخچه قیمت بیت کوین

بیت کوین از زمان ایجاد خود در سال 2009 تاکنون پنج قله قابل توجهی را تجربه کرده است. تا به حال ، این ارز دیجیتال بالاترین قیمت خود را تقریباً 64000 دلار آمریکا داشته است و استقبال از جریان اصلی را افزایش داده است. این سفر بی ثبات بوده و اغلب به رویدادهای سیاسی ، اقتصادی و نظارتی واکنش نشان می دهد. بیت کوین به طور متوسط ​​سالانه 200 درصد رشد را تجربه کرده است. تا اوت 2021 ، ارزش بازار بیت کوین تقریباً 710،000،000،000 دلار است و تسلط بر بازار (دمیننس) رمزنگاری آن کمی کمتر از 50 است. رویدادهایی مانند هک صرافی Mt. Gox در سال 2014 و سقوط بازار سهام 2020 می تواند برخی از رفتارهای کوتاه مدت و میان مدت قیمت را توضیح دهد. و در بلندمدت ، می توانید با نگاهی به مدل هایی که از تجزیه و تحلیل فنی ، بنیادی و احساسی استفاده می کنند ، به نمای کلان برسید.

برای تجزیه و تحلیل فنی ، منحنی رشد لگاریتمی بیت کوین و نظریه موج ابر دو مدل جالب هستند. نظریه موج های فراگیر همچنین قیمت را با احساس سرمایه گذاران در مراحل چرخه ای مرتبط می کند. وقتی صحبت از تحلیل بنیادی می شود ، مدل های Stock to Flow و Metcalfe قیمت بیت کوین را به خوبی دنبال می کنند.و در نهایت ، می توانید از ترکیبی از همه این روش ها برای به دست آوردن دید متعادل استفاده کنید.

معرفی

بیت کوین (BTC) با افزایش چشمگیر ارزش خود از سال 2009 افکار جهان را به خود جلب کرده است. با این حال ، همیشه این بازار گاوی نبوده است. بیت کوین نیز با افت و سقوط روبرو شده است. با وجود بی ثباتی ، این ارز دیجیتال ، تاکنون از تمام دارایی های سنتی بهتر عمل کرده است.این مقاله ترکیبی از عوامل متعدد تاریخ قیمت بیت کوین را تشکیل می دهد و می توانید آنها را با تکنیک ها و دیدگاه های مختلف مطالعه کنید.

نحوه تحلیل تاریخچه قیمت بیت کوین

قبل از ورود به داده ها ، بیایید ببینیم چگونه می توانید تاریخچه قیمت بیت کوین را تجزیه و تحلیل کنید. سه روش مختلف وجود دارد: تحلیل تکنیکال ، بنیادی و احساسی. هر نوع دارای نقاط قوت و ضعف است ، اما می توان آنها را با هم ترکیب کرد تا تصویری واضح تر ایجاد شود.

1. تجزیه و تحلیل فنی (تکنیکال) : استفاده از داده های تاریخی قیمت و حجم برای تلاش و پیش بینی رفتار بازار در آینده. به عنوان مثال ، می توانید با در نظر گرفتن قیمت 50 روز گذشته و میانگین آنها ، میانگین متحرک ساده 50 روزه (SMA) ایجاد کنید. با ترسیم آن بر روی نمودار قیمت دارایی خود می توانید با SMA نتیجه گیری کنید. به عنوان مثال ، تصور کنید بیت کوین چند هفته تحت SMA 50 روزه معامله می شود ، اما سپس از آن عبور می کند. این حرکت را می توان نشانه بهبود احتمالی دانست.

2. تجزیه و تحلیل بنیادی (فاندامنتال) : استفاده از داده هایی که ارزش اصلی و ذاتی یک پروژه یا ارز رمزنگاری شده را نشان می دهند . این نوع تحقیق بر عوامل خارجی و داخلی متمرکز است تا ارزش واقعی دارایی را تعیین کند. به عنوان مثال ، می توانید معاملات روزانه بیت کوین را برای سنجش میزان محبوبیت شبکه را بررسی کنید. اگر این عدد در طول زمان افزایش یابد ، ممکن است نشان دهد که پروژه دارای ارزش است و قیمت می تواند افزایش یابد.

3. تحلیل احساسات (سانتیمنت) : استفاده از احساسات بازار برای پیش بینی حرکت قیمت ها. احساسات بازار شامل احساسات و روحیه سرمایه گذاران نسبت به یک دارایی است. معمولاً می توانید اینها را به احساسات صعودی یا نزولی دسته بندی کنید. به عنوان مثال ، افزایش قابل توجه جستجوی گوگل در مورد خرید بیت کوین می تواند احساس مثبت بازار را نشان دهد.

چه عواملی بر معاملات اولیه بیت کوین تأثیر گذاشت؟

مورد بعدی بررسی عوامل موثر بر معاملات و تأثیر بر قیمت ها است. این موارد از زمان شروع بیت کوین تغییر کرده است. در سال 2009 ، بیت کوین یک دارایی فوق العاده با نقدینگی کم بود . معاملات بدون نسخه (OTC) بین کاربران در BitcoinTalk و دیگر انجمن هایی انجام شد که ارزش بیت کوین را یک ارز غیرمتمرکز می دانستند. گمانه زنی هایی که امروزه شاهد آن هستیم نقش بسیار کمتری داشته است.

ساتوشی ناکاموتو اولین بلوک را در 03 ژانویه 2009 با پاداش 50 بیت کوین استخراج کرد. او سپس در اولین معامله بیت کوین ، 10 BTC به هال فینی فرستاد. در 22 مه 2010 ، قیمت بیت کوین هنوز کمتر عوامل مؤثر بر قیمت بیت کوین از 0.01 دلار بود. آن روز همچنین اولین معامله تجاری بیت کوین با Laszlo Hanyecz انجام شد که دو پیتزا به قیمت 10.000 بیت کوین خریداری کرد . در آن زمان ، کاربران در انجمن های Bitcointalk این خرید را یک امر جدید تلقی می کردند. این تجارت با استفاده فعلی در تضاد است ، جایی که می توانید کالاهای روزمره را به راحتی با یک ویزا کارت Binance خریداری کنید .

با افزایش قیمت و محبوبیت بیت کوین ، یک صنعت کوچک و غیرقابل کنترل به طور فزاینده ای در تسهیل معاملات و معاملات مشارکت کرد. اینها شامل مبادلات ارزهای رمزنگاری شده و بازارهای وب بود . قیمت بیت کوین اغلب تحت تأثیر قرار می گیرد زیرا این بازارها و صرافی ها هک می شوند ، بسته می شوند یا تحت کنترل قرار می گیرند. برخی از صرافی های هک شده ذخایر قابل توجهی از بیت کوین را در اختیار داشتند که باعث ایجاد شوک های قیمتی قابل توجه و عدم اعتماد بازار شد. در ادامه هر کدام از این موضوعات را بیشتر بررسی می کنیم.

در حال حاضر چه عواملی بر معاملات بیت کوین تأثیر می گذارد؟

بیت کوین در حال حاضر بیشتر از دارایی های سنتی با دارایی های سنتی مشترک است. افزایش پذیرش در خرده فروشی ، امور مالی و سیاست به این معنی است که عوامل بیشتری بر قیمت و معاملات بیت کوین تأثیر می گذارد. سرمایه گذاری نهادی در ارزهای مجازی نیز در حال افزایش است و به گمانه زنی ها نقش بیشتری می بخشد. این نکات به این معنی است که عواملی که بر معاملات امروز بیت کوین تأثیر می گذارند اغلب با عوامل اولیه آن متفاوت است. بیایید در مورد برخی از بزرگترین آنها بحث کنیم.

1. تنظیم مقررات در حال حاضر بسیار بیشتر از روزهای اولیه بیت کوین است. با درک بیشتر ارزهای رمزنگاری شده و فناوری بلاک چین توسط دولت ها ، کنترل و ورودی نظارتی آنها افزایش می یابد. هر دو سخت گیری و شل شدن مقررات تأثیرات خود را دارد. برخی تغییرات در قیمت بیت کوین مربوط به ممنوعیت BTC در یک کشور یا محبوبیت آن در کشور دیگر است.

2. وضعیت اقتصاد جهانی در حال حاضر یک عامل مستقیم در قیمت و معاملات بیت کوین است. به عنوان مثال ، افرادی که در کشورهای دارای تورم فوق العاده زندگی می کنند ، به عنوان محافظتی در برابر تورم به ارزهای رمزپایه روی آورده اند. در نتیجه بحران اقتصادی ونزوئلا در سال 2016 ، ما شاهد حجم معاملات بی سابقه ای در LocalBitcoins در بولیوار ونزوئلا بودیم. سقوط بازار سهام 2020 شاهد آغاز روند صعودی بیت کوین بود که بیش از یک سال به طول انجامید. بیت کوین در حال حاضر به عنوان یک ذخیره ارزش ، بسیار شبیه به طلا تلقی می شود. وقتی اعتماد به نفس در سایر بخش های اقتصاد پایین است ، مردم این دارایی ها را خریداری می کنند.

برخی از عوامل فاندامنتال موثر بر افزایش و کاهش قیمت بیت‌کوین

برخی از تحلیلگران ادعا می کنند که بیت کوین در برابر شوک هایی که بر امور مالی جهان تاثیر می گذارند، مقاوم و نفوذناپذیر است. آنها مدعی هستند که این ارز رمزنگاری یک محافظ در مقابل رویدادهایی مانند تورم و یک گزینه مطلوب در دوره های تردید و عدم اطمینان است.

اما رسانه های خبری می گویند که این گونه نیست. مقالات خبری بی شماری وجود دارند که نشان می دهند شوک های بیرون از بازار و همچنین فاکتورهای دیگری که محصولات مالی سنتی را تحت تاثیر قرار نمی دهند (مانند قوانین بین المللی و رسانه های اجتماعی) بر روند قیمت بیت کوین تاثیر می گذارند.

در این مطلب، برخی از فاکتورهای مهم را بررسی خواهیم کرد که تاثیر بسزایی در افزایش و کاهش قیمت بیت کوین دارند.

رویدادهایی که اتفاق می افتند

قیمت بیت کوین اغلب همزمان با بازارهای جهانی کاهش می یابد. وقتی که بازارهای جهانی در مارس سال 2020 به دلیل همه گیری کووید 19 سقوط کردند، بیت کوین نیز به همراه آنها سقوط کرد. در اواسط این ماه ، قیمت بیت کوین با 57 درصد کاهش به سطح 38760 دلار رسید. سپس، این ارز مانند بازارهای سهام بهبود یافت و قوی تر از همیشه شد و در سال 2021 به بالاترین سطح خود در حدود 69000 دلار رسید.

تحلیلگران معتقدند که افزایش قابل توجه قیمت این ارز به خاطر اوقات فراغت بیش از حد و درآمد خالص برخی از معامله گران خرده فروشی در طول همه گیری کروناویروس و همچنین روند صعودی بازارهای سهام بوده است.

قیمت بیت کوین در برابر طلا و شاخص S & P 500

بیت کوین همچنین به دیگر شوک های بازار واکنش نشان داده است. برای مثال، در سال 2021 زمانی که معامله گران نگران سقوط شرکت اورگراند (غول املاک چینی) بودند و شرکت دی‌دی برنامه های خود را برای حذف از فهرست بورس نیویورک اعلام کرد، قیمت این ارز 6.9 درصد کاهش یافت. به طور کلی، بیت کوین واکنش مثبتی به تورم نشان داده است که همراه با قیمت کالاها و مواد مصرفی افزایش می یابد.

فهرست کردن تمام رویدادهای اقتصادی موثر بر بیت کوین غیر ممکن است، اما شواهد کافی وجود دارند که نشان می دهند این ارز بزرگ بازار تا حدودی از بازارهای جهانی پیروی می کند.

مقاله ای در سال 2020 در مورد نوسانات بیت کوین در مجله “پویایی و کنترل اقتصادی” نشان داد که نوسانات نه تنها تحت تاثیر اعلامیه های خبری اقتصاد کلان آمریکا قرار دارند، بلکه با انتشار اخبار شاخص های آینده نگر (مانند شاخص اعتماد مصرف کننده) شدیدتر می شوند.

معاملات اهرمی

تاثیر اهرم بسیار بالا حتی بیشتر از تمام شوک های اقتصادی است و نوسانات زیادی را در پی دارد. اهرم به وجهی گفته می شود که یک معامله گر برای سرمایه گذاری از صرافی قرض می گیرد. برای مثال، اگر معامله گری 1000 دلار سرمایه داشته باشد، می تواند در برخی از صرافی ها تا 100 برابر آن را وام بگیرد. به این معنی که وی می تواند تا 100000 دلار معامله کند. البته، ریسک لیکوئید شدن و از دست دادن سرمایه اولیه در این نوع وام خیلی بالا است.

زمانی که تعداد زیادی از معامله‌گران دارای اهرم بالا روی حرکت قیمت بیت‌کوین به یک سمت شرط می‌بندند، فرصتی برای سایر سرمایه‌گذاران بزرگ (نهنگ‌ها) ایجاد می‌شود تا قیمت را به سمت دیگر حرکت دهند. این کار باعث لیکوئید شدن بسیاری از موقعیت ها می شود، در نتیجه قیمت به شدت سقوط می کند و معامله گران موقعیت های اهرمی، دچار ضرر و زیان سنگینی می شوند.

آخر هفته ها نیز تاثیر قابل توجهی بر نوسانات قیمت بیت کوین داشته اند. معامله گران کمتری در این دوره فعال هستند؛ به این معنی که در هنگام سقوط قیمت مقاومت کمتری وجود دارد و در هنگام افزایش قیمت، فشار فروش چندانی وجود ندارد. این می تواند اغلب منجر به نوسانات قابل توجه قیمت در هر دو جهت شود.

قوانین بین المللی

قوانین بین المللی تاثیر زیادی بر قیمت بیت کوین دارند، زیرا تعیین می کنند که کدام بازارها می توانند به این ارز دسترسی داشته باشند، شرکت ها کجا می توانند مستقر شوند و استخراج کنندگان بیت کوین در کجا می توانند فعالیت کنند. در حالی که کشورهایی مانند بریتانیا، تایلند و هند می توانند به طور مستقیم بر قیمت بیت کوین تاثیر بگذارند، ایالات متحده آمریکا و چین بیشترین تاثیر را بر قیمت این ارز بزرگ بازار دارند.

سقوط بیت کوین از حدود سطح 65000 دلار در آوریل 2021 به سطح 35000 دلار در اواسط ماه ژوئن، تا حد زیادی به خاطر ممنوعیت استخراج این ارز توسط کشور چین بود. زمانی که دولت چین در سپتامبر 2021 اعلام کرد که ارزهای دیجیتال غیر قانونی هستند، بیت کوین 5.5 درصد سقوط کرد.

در ایالات متحده، بیت کوین به اخبار نهادهای نظارتی و قانونگذاران واکنش نشان می دهد. در سال 2021، لایحه زیرساخت که توسط بایدن مطرح شد، بر قیمت این ارز تاثیر زیادی گذاشت. چون این لایحه شرکت های کیف پول غیرمتمرکز را ملزم می کرد که داده های مالیاتی مشتریان خود را گزارش کنند، در حالی که آنها طبیعتا این داده ها را جمع آوری نمی کنند.

همه خبرها بد نیستند. برخی اخبار خوب هستند و بیت کوین واکنش مثبت به آنها نشان می دهد. انتشار خبر چراغ سبز کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا برای راه اندازی صندوق قابل معامله در بورس معاملات آتی بیت کوین، به افزایش حدود 3000 دلاری قیمت این ارز در اکتبر 2021 کمک کرد.

امور مالی سنتی

اقدامات و تغییرات در حوزه مالی سنتی می توانند قیمت بیت کوین را افزایش یا کاهش دهند، زیرا آنها میزان آسان بودن سرمایه گذاری در این ارز برای مراکز مالی مانند وال استریت را تعیین می کنند. اقداماتی که سرمایه بیشتری را از وال استریت روانه بازار بیت کوین می کنند (مانند بانک های بزرگی که این ارز را به مشتریان خود عرضه می کنند) اغلب با افزایش قیمت ارتباط دارند. معامله گران از اخبار بد (مثلا زمانی که یک منتقد وال استریت از بیت کوین انتقاد می کند) وحشت دارند.

زمانی که شرکت های بزرگ اعلام می کنند بیت کوین را به ترازنامه خود اضافه کرده اند، قیمت این ارز اغلب افزایش می یابد. پس از اعلام سرمایه گذاری شرکت هایی مانند مایکرواستراتژی و تسلا در بیت کوین، قیمت این ارز افزایش یافت. برعکس، زمانی که ایلان ماسک در ماه مه اعلام کرد که به دلایل زیست محیطی دیگر بیت کوین را برای پرداخت نمی پذیرد، قیمت این ارز به شدت کاهش یافت و ارزش کل بازار ارز رمزنگاری از 2.43 به 2.03 تریلیون دلار رسید.

تاثیر قراردادهای اختیار معامله بر نوسانات قیمت

محصولات مالی سنتی نیز می توانند بر نرخ روز بیت کوین تاثیر بگذارند، به ویژه محصولات مشتقاتی که نشان دهنده قراردادهایی هستند که قیمت پایه بیت کوین را دنبال می کنند. معاملات آتی اهرمی اغلب می توانند باعث نوسانات شدید قیمت شوند، اما محصولات دیگر مانند قراردادهای اختیار معامله نیز می توانند نوسان ایجاد کنند. به طور خلاصه، اختیار معامله قراردادی است که به سرمایه گذار این حق (نه تعهد) را می دهد تا یک دارایی معین (در این مورد، بیت کوین) را با قیمت تعیین شده در یک زمان مشخص خرید و فروش کند.

زمانی که تعداد زیادی از قراردادهای اختیار معامله خارج از سود (OTM) بیت کوین منقضی می شوند، گاهی اوقات می توانند بر نوسانات بازار تاثیر بگذارند. OTM به زمانی اشاره دارد که قراردادهای اختیار معامله سودآور نیستند. برای مثال، قرارداد اختیار خرید یک دارایی بی ارزش در نظر گرفته می شود، اگر قیمت زمان اجرای آن بالاتر از نرخ روز آن دارایی باشد.

رسانه های اجتماعی

مدیر عامل های بسیاری از شرکت های فناوری در تمام رسانه های اجتماعی حضور دارند و می توانند بازار ارز رمزنگاری را تحت تاثیر نظرات خود قرار دهند. به نظر می رسد که سرمایه گذاران جزئی نسبت به نظرات افراد با نفوذ درباره بیت کوین حساس هستند. پس از آن که ایلان ماسک بیوگرافی توییتر خود را به بیت کوین تغییر داد، قیمت این ارز بیش از 20 درصد افزایش یافت. چون سرمایه گذاران جزئی این برداشت را داشتند که ماسک احتمالا روی بیت کوین سرمایه گذاری می کند (کاری که بعدا از طریق تسلا انجام داد). علاوه بر این، مدیر عامل تسلا با توییت های خود تاثیر زیادی بر قیمت دوج کوین و شیبا اینو داشته است.

تاثیر ایلان ماسک بر قیمت دوج کوین

برخی از تحلیلگران، از رسانه های اجتماعی برای پیش بینی قیمت استفاده می کنند. دو تحلیلگر از کره جنوبی در مقاله ای در سال 2021 به این نتیجه رسیدند که پست های مرتبط با بیت کوین در زمانی که قیمت بالا است، بیشتر و در زمانی که قیمت پایین است، کم تر هستند. تحلیلگران هندی در یک مقاله دیگر دریافتند که پست های منفی و مثبت با قیمت بیت کوین ارتباط دارند.