رشد بازار سهام در اثر نوسان ارز

روابط بین بازاری طلا در بازار فارکس

طلا و دلار
همانطور که پیش از این گفتیم، با افزایش نرخ بهره در بازار آمریکا ارزش دلار بیشتر می شود و سبب ریزش طلا می شود.

به طور کلی دلار و طلا در گاهی از شرایط اقتصادی رابطه عکس دارند، مانند هنگامی که نرخ بهره افزایش پیدا می کند. و در گاهی اوقات نیز رابطه مستقیم دارند.

طلا و تورم
طلا یکی از مهم ترین معیارهای تورم در بازارهای جهانی هست. هنگامی که تورم در آمریکا زیاد می شود، طلا نیز به دنبال آن افزایش پیدا می کند و رشد می کند. این رابطه چه دلیلی دارد؟

اولین مطلبی که می توانیم به آن اشاره کنیم این است که قدرت گرفتن طلا در بازارهای جهانی، یعنی افزایش ریسک و جذاب نبودن بازارهای سهام و…

این اتفاق اصولا زمانی می افتد که نرخ تورم بالا رفته و احتمال رکود در کشور زیاد هست، بنابراین درخواست طلا زیاد می شود. مسئله دیگر ضعف دلار هست.

هنگامی که تورم به صورت مداوم افزایش میابد، ارز کشور تضعیف می شود و تضعیف دلار به معنی قدرت گرفتن طلا است. به طور کلی در اقتصاد طلا نشاندهنده انتظارات آتی و تورم است که می توان به این موضوع توجه ویژه ای داشت.

ماهیت ریسک گریزی و امنیت طلا
برای تحلیل و یافتن همبستگی های هر دارایی، ابتدا باید محرکه های عرضه و تقاضای آن را مشخص کرد. بنابراین ما باید محرکه های عرضه و تقاضای طلا را مشخص کنیم، بیاید چندتا سوال از خودمان بپرسیم.

1. طلا از کجا تامین می شود؟
2. آیا محدود هست یا نامحدود؟
3. چه عاملی عرضه طلا را بیشتر می کند؟
4. چه عاملی عرضه طلا را متوقف می کند؟

طلا یک فلز گرانبهاست که از معدن های طلا استخراج می شود. میزان محدودی طلا در دنیا وجود دارد. اگر معدن های جدیدی برای طلا یافت شوند عرضه طلا بیشتر می شود و قیمت آن افت می کند و اگر معدن های قدیمی متوقف شوند، طلا نایاب تر شده و قیمت آن افزایش میابد.اما به طور کلی طلا در قسمت عرضه چالش خاصی ندارد. زیرا میزان مشخصی از معدن و موجودی طلا در دنیا وجود دارد.

اما راجع به تقاضای طلا چطور؟

1. تقاضای طلا در دنیا چه قدر است؟
2. چه زمانی تقاضای طلا افزایش میابد؟
3. محرکه های اصلی افزایش تقاضای طلا چیست؟

در برخی کالاها تقاضا همواره ثابت هست و یا یک شیب مشخصی دارد. به عنوان مثال میزان گندم مصرفی ایالت متحده تقریبا مشخص هست و فقط عرضه آن بر قیمت تأثیر زیادی می گذارد. اما در طلا موضوع مقداری تفاوت دارد، محرکه های تقاضا نسبت رشد بازار سهام در اثر نوسان ارز به عرضه همواره اثر بیشتری بر قیمت طلا دارند.

محرکه های تقاضای طلا
از دیرباز تاکنون طلا همواره به عنوان یکی از دارایی های قابل اطمینان بوده و ارزش آن حتی از پول هم بیشتر است.در گذشته مردمان سکه های طلا خریداری می کردند و در خانه خود نگه میداشتند و هنگامی که به مشکل میخوردند آن را میفروختند. تا چند سال پیش دولت آمریکا به ازای هر دلاری که در بازار وجود داشت طلا در خزانه داری حفظ می کرد که به عنوان پشتوانه پول شناسایی میشد.

به طور خلاصه طلا از نظر اقتصادی یکی از امن ترین دارایی های سرمایه گذاری است.

اما کالای امن یعنی چه؟
هنگامی که رکود اقتصادی می شود، بازار بورس، بازار مسکن، بازار اوراق قرضه و… همگی سقوط می کنند. تمامی کارخانه ها مجبورند کالاهای خود را ارزان تر بفروشند و ما شاهد تورم منفی هستیم.

در این میان چه دارایی ای تمامی سرمایه ها را به خود جذب می کند؟

چرا طلا تمامی سرمایه ها را به خود جذب می کند؟
در شرایط رکود اقتصادی که همه بازارها در حال سقوط هستند، سرمایه داران و معامله گران به طلا روی می آورند. زیرا طلا همواره یک کالای نایاب هست و ارزش زیادی دارد. در هرجای دنیا ارزش خود را داراست و به هیچ وجه ارزش آن صفر نمی شود.

هنگام رکود سرمایه گذاران به طلا روی می آورند و قیمت طلا افزایش پیدا می کند. و در دوران رونق اقتصادی قیمت طلا کاهش میابد و بازار سهام و مسکن رشد می کند.

طلا و شاخص های بورس
به نمودار بالا توجه کنید. خط قرمز و آبی نشان دهنده شاخص های بورس آمریکا یعنی S&P500 و داوجونز هستند. همچنین خط طلایی برای طلا و خط نقره ای برای نقره هستند. در اقتصاد هنگامی که رشد اقتصادی کشور خوب هست و در دوران رونق قرار دارند، رشد بازار سهام در اثر نوسان ارز بازار بورس رشد می کنند.

زیرا مردم سرمایه زیادی را وارد بورس می کنند، شرکت ها با آن سرمایه ها کار می کنند و تولید می کنند و در نهایت سبب رونق کشور می شوند.و در زمان های رکود مردم پول خود را از بازار سرمایه بیرون می آورند و به کالاهای امن مانند طلا و نقره روی می آورند. در نمودار بالا به وضوح این مسئله نمایش داده شده است.

در سال 2008 هنگامیکه به علت بحران اقتصادی شاخص داوجونز و اس اند پی فرو ریختند، طلا و نقره به صعود ادامه دادند و هر روز سقف های جدیدی را ایجاد می کردند.

تا زمانیکه بحران به شکل کلی تمام نشده بود و رشد اقتصادی به حد مطلوب خود نرسید روند صعودی طلا همچنان ادامه داشت. در نهایت در سال 2012 با رشد اقتصادی خیره کننده آمریکا، قیمت طلا کم کم شروع به ریزش کرد و از 1940 به 1050 رسید.

این نمودار مربوط به نسبت شاخص داوجونز به طلا می باشد.

همانطور که مشاهده میکنید این نسبت تا سال 2012 در حال کاهش بوده.

پس از تثبیت رشد اقتصادی در ایالت متحده قیمت طلا ریزش کرد و شاخص داوجونز افزایش داشت.

با توجه به این نکات، طلا و شاخص های بورس در شرایط رکود و یا رونق اقتصادی همواره خلاف جهت هم هستند.

شرایط رونق اقتصادی: ریزش طلا + رشد شاخص های بورس

شرایط رکود اقتصادی: افزایش طلا + رشد شاخص های بورس

طلا و ین
این نشان دهنده نمودار طلا و ین ژاپن به دلار آمریکاست.

همانطور که در نمودار بالا مشاهده میکنید، این دو قیمت با هم نوسانات نزدیکی دارند و بسیار شبیه بهم حرکت می کنند.

دلیل شباهت نوسانات طلا و ین به دلار چیست؟

ین نیز مانند طلا به عنوان دارایی امن شناخته می شود و در دوران رکود اقتصادی رشد قابل توجهی می کند.

علاوه بر آن، دلیل تشابه این دو نمودار وجود دلار در طرف دوم هست.

البته در بازار فارکس جفت ارز دلار به ین وجود دارد و رابطه آن با طلا کاملا بر عکس هست.

هنگامی که طلا رشد می کند جفت ارز دلار به ین سقوط می کند و برعکس.

اما به طور کلی طلا و ین ژاپن با هم همواره رابطه مستقیم و مثبتی دارند و مانند هم نوسان میزنند.

طلا و کالاها
در شرایط تورمی طلا و سایر کالاها با یکدیگر رشد می کنند.

همانطور که پیش از این گفتیم، هنگامی که در آمریکا تورم وجود داشته باشد شاخص دلار ضعیف می شود و طلا رشد می کند.

در صورتیکه این تورم ادامه یابد و تشدید شود، تمامی کالاهای اصلی با طلا افزایش پیدا می کنند و هم جهت می شوند.

همانطور که در نمودار بالا مشاهده میکنید، مقایسه قیمت طلا با شاخص کالا CRB نشان دهنده این نکته هست که:

طلا و کالاها به صورت کلی با هم همبستگی مثبتی دارند و شکل یکدیگر حرکت می کنند.

بنابراین در شرایط مشابه اقتصادی، شاخص بورس با شاخص کالا به طور کلی همبستگی منفی دارند.

نتیجه گیری
در بازار فارکس علاوه بر طلا و ین، برخی ارزها مانند یورو و فرانک سوئیس نیز ماهیت امن بودن دارند و در زمان های رکود قیمت آنان رشد می کند.

بازار مسکن، بورس، طلا و ارز و مقایسه آنها در چند سال اخیر

همانطور که می­‌دانید در چند سال اخیر بازار مسکن، بورس، طلا و ارز نوسانات زیادی داشته و تغییرات گسترده ­ای کرده است. این نوسانات به عوامل متعددی بستگی دارد که در ادامه آنها را بررسی خواهیم کرد.

فهرست سر تیتر مطالب در مقاله: بازار مسکن، بورس، طلا و ارز و مقایسه آنها در چند سال اخیر

به دلیل نوساناتی که در بازار مسکن و بورس، طلا و ارز اتفاق می‌افتد سرمایه‌گذاران و سرمایه داران; برای سرمایه گذاری دچار تردید می­ شوند و نمی­ توانند انتخاب ساده‌ای داشته باشند. همچنین گاهی از تصمیماتی که برای سرمایه گذاری می­ گیرند پشیمان می­شوند و همین باعث ضرر آنها می­ شود. پس داشتن آگاهی کافی در این زمینه می‌تواند بسیار کمک کننده باشد.

تغییرات به وجود آمده در بازار دارایی­ها

در کشور ما شاخص رشد بازار سهام در اثر نوسان ارز کل بازار مسکن، بورس، طلا و ارز در سال­های اخیر تغییرات متعددی کرده است. این بازارها در سال‌های گذشته به خصوص در پنج سال اخیر رشد چشمگیری داشته است. به صورت کلی می‌توان گفت که رشد این دارایی‌­ها تقریباً شبیه به هم و بسیار نزدیک به یکدیگر بوده است. این برآورد در بلندمدت صدق می­ کند ولی در کوتاه مدت یکی از این بازارها بیشتر از بقیه رشد می ­کند و پس از گذشت مدتی; بازارهای دیگر نیز به تدریج و به صورت آهسته و پیوسته خود را به بازاری که رشد بیشتری داشته است می­ رسانند.

میزان رشد بازارهای مسکن، طلا، ارز و بورس

با توجه به آمار ارائه شده و نظر کارشناسان در پنج سال گذشته، رشد شاخص کل بورس تقریباً دو برابر شده است. همچنین در بازارهای دیگر یعنی بازار سکه، رشدی حدود ۱۰ برابر داشته‌ایم. قیمت دلار بیش از شش برابر افزایش یافته و قیمت مسکن ۵ برابر شده است. شاخص کل کالاهای مصرفی که بیشتر آن را تحت عنوان تورم مطرح می­ کنند و می­شناسند حدود ۲ برابر شده است.

امکان کنترل قیمت­ها در بازارهای دارایی بسیار کم و نزدیک به صفر می­ باشد اما رشد آنها با یکدیگر متفاوت است. رشد هر یک از این بازارها به عوامل متعددی بستگی دارد که در ادامه با چند مورد از آنها آشنا خواهیم شد:

تغییرات سالیانه در بازارهای مختلف:

گاهی ممکن است در یک بازار خاص در طول یک سال تغییرات چشمگیری اتفاق رشد بازار سهام در اثر نوسان ارز بیفتد. برای مثال بازار سهام برای چند سال راکد مانده بود و قیمت­ها رشد چشمگیری نکرده بودند; اما در سال گذشته این رکود به جهش تبدیل شد که نشان دهنده تغییر چشمگیری در بازار بورس می ­باشد.

تحولات جهانی و داخلی:

موارد متعدد جهانی یا داخلی می­ تواند به صورت مستقیم بر رشد یا رکود بازارهای نام برده شده تاثیر داشته باشد. برای مثال سیل نقدینگی، تصمیمات اخذ شده توسط صاحبان منابع، دخالت­های دولت در بازارهای مربوطه و غیره .اما مسئله ­ای که وجود دارد این است که معمولاً کارشناسان عقیده دارند که در بلندمدت همه این بازارها رشد خواهند کرد; و از حالت رکود خارج خواهد شد و نکته مهم این است که در بلندمدت; نتیجه این تغییرات در بازارهای مختلف به یکدیگر نزدیک و تقریباً یکسان است.

رشد بازار بورس نسبت به سایر بازارها

همانطور که در مثال بالا نیز اشاره کردیم، رشد شاخص کل بورس در سال گذشته بسیار بیشتر از بازارهای دیگر بوده است; که تاثیر بسزایی در رشد این بازار و خروج آن از حالت رکود دارد. پس از بازار بورس می­ توان به افزایش قیمت طلا و سکه اشاره کرد; که به ترتیب رتبه­ های بعدی را پس از بازار بورس به خود اختصاص می‌دهند. بازار دلار و افزایش قیمت دلار در رتبه سوم و پس از بورس و طلا قرار می­ گیرد. عوامل متعددی بر افزایش قیمت دلار تاثیر می­گذارد که در سالهای مختلف با یکدیگر متفاوت است اما به طور کلی می­توان آنها را در ۸ مورد خلاصه کرد:

1. تغییرات در نرخ تورم بازار

2. تغییرات در نرخ بهره

3. وضعیت مبادلات خارجی یک کشور

4. میزان بدهی دولت که شامل بدهی داخلی یا خارجی به سایر کشورها می ­شود.

5. شاخص نسبت قیمت کالاهای صادراتی به وارداتی

6. ثبات سیاسی و عملکرد اقتصادی آن که بر قدرت عرضه کشور تاثیر می­ گذارد.

7. میزان رکود اقتصادی هر کشور

برای مشاهده خانه ها و آپارتمان های برای فروش در تهران و دیگر شهرها بر روی لینک کلیک نمایید.

افزایش قیمت مسکن در مقایسه با سایر بازارها

افزایش قیمت مسکن رتبه چهارم را پس از تغییرات به وجود آمده در قیمت دلار به خود اختصاص می‌­دهد. تغییرات به وجود آمده در این زمینه ارتباط مستقیمی با رشد قیمت سهام در شش سال گذشته دارد. در دوره اول تحریم‌­ها رشد شدیدی در قیمت­‌ها به وجود آمد. قیمت سهام و شاخص کل بورس در آن سال به طور چشمگیری افزایش یافت; اما پس از آن این بازار با چند سال رکود روبه رو شد و قیمت­‌ها رشد چندانی نداشت. اما در یک سال گذشته بازار سهام و بورس به شدت رشد کرد و تعداد سهامداران در آن به طرز چشمگیری افزایش یافت.

بررسی علل دیگر در این زمینه:

همچنین معاملاتی که در این بازار صورت می­گرفت چندین برابر گذشته شد. تمامی موارد دست به دست یکدیگر داد تا قیمت سهام و شاخص کل به یکباره افزایش زیادی داشته باشد. همانطور که گفتیم بخشی از این افزایش به عقب‌ماندگی شاخص کل در شش سال گذشته مربوط می­‌شود و بخشی از آن به افزایش قیمت دلار در سه سال اخیر بستگی دارد. البته مداخلات دولت هم در این زمینه بی‌تاثیر نیست.

به صورت کلی آماری که در بلندمدت به دست ما رسیده است; نشان می ­دهد که قیمت مسکن افزایش بیشتری نسبت به قیمت طلا داشته است. قیمت طلا در سال­های گذشته بیشتر از دلار افزایش یافته و بازار بورس و سهام افزایش قیمت کمتری نسبت به سایر دارایی‌­های نام برده شده داشته است. در صورتی که در دو سال اخیر شاخص کل بورس و قیمت سهام به ‌طور نسبی عقب ماندگی خود را در سال­‌های گذشته جبران کرد و به رشد چشمگیری دست یافت.

علت رشد سریع قیمت طلا و دلار و سهام نسبت به قیمت مسکن

همانطور که قبلا اشاره کردیم; در بلند مدت و میان مدت افزایش قیمت­ها در بازارهای مختلف و دارایی‌های متفاوت تقریباً نزدیک به یکدیگر است. اما چند عامل اصلی در این زمینه تاثیرگذار است; و باعث می­‌شود در کوتاه مدت رشد قیمت طلا، دلار و سهام نسبت به قیمت مسکن بیشتر باشد.

نقدشوندگی سریع طلا، دلار و سهام نسبت به مسکن

افزایش سرمایه‌­های خرد چند میلیون تومانی برای خرید سکه و دلار و سهام. از آنجایی که سرمایه بیشتری برای زمین و مسکن احتیاج است; در نتیجه قیمت مسکن با فاصله بیشتری نسبت به بازارهای دیگر افزایش پیدا می‌کند و ثبات و پایداری و ارزش بالاتری دارد.

گردش سرمایه‌­های خرد و کلان در این بازارها

اخبار و تحولات جهانی

هیجان و التهاب بازار

هدایت سیل نقدینگی

ویژگی خاص بازار مسکن

نکته مهمی که درباره بازار مسکن وجود دارد; این است که معمولاً این بازار رشد منفی نمی­‌کند. یا به عبارت دیگر در بلندمدت، پس از افزایش قیمت کاهش نمی‌­یابد. این مسئله نشان می‌­دهد که بازار مسکن ثبات و پایداری بیشتری دارد و ارزش بالاتری نسبت به بازارهای دیگر دارد. در مقابل بازار سهام، دلار و طلا به تحولات جهانی و داخلی بستگی دارد و با توجه به تغییرات آنها دگرگون می‌شود.

با این وجود بسیاری از سرمایه‌گذاران ترجیح می­ دهند سرمایه خود را در بانک یا در بازارهایی به غیر از بازار مسکن سرمایه گذاری کنند; زیرا این بازارها نسبت به بازار مسکن سرمایه کمتری می­ خواهد. هزینه­‌های جانبی کمتری دارد و از امنیت بیشتری برخوردار است. برای مثال نرخ سوددهی بانک­ها در چند سال گذشته در نمودار زیر به خوبی نشان داده شده است که با بررسی آن متوجه می­‌شویم که در ده سال گذشته، سرمایه گذاری در بانک حدود ۵۵۰ درصد برای سرمایه گذاران سوددهی داشته است که حدود ۲۰۰ تا ۳۰۰ درصد از سود سرمایه گذاری در مسکن کمتر بوده است اما در عوض از امنیت بیشتری برخوردار است.

نتیجه گیری:

در این مطلب به مقایسه وضعیت رشدی بازارهای مختلف و سرمایه گذاری در مسکن و سایر بازارها; با استفاده از داده‌­ها و آمار و ارقام مختلفی که به طور رسمی ارائه شده است پرداخته شد.

به طور کلی نمی­ توان پیش بینی دقیق در رابطه با هیچ یک از این بازارها داشت; و در ماه‌ها و سال‌های آینده هر کدام از آنها ممکن است تفاوت­های چشمگیری داشته باشد. این مورد به عوامل متعددی بستگی دارد که بر بازارهای مختلف تاثیرگذار است.

از طرف دیگر هر یک از سرمایه گذاران باید به عوامل و فاکتورهای متعددی درباره سرمایه گذاری که می­ خواهند انجام دهند توجه کنند; و نمی­توان یک نسخه کلی برای همه سرمایه گذاران در بازارهای مختلف ارائه کرد.

برای سرمایه‌گذاری در بازار بورس، مسکن، طلا و ارز به چه نکاتی باید دقت کرد؟

صحبت و مشورت با مشاورهای سرمایه گذاری

تجزیه و تحلیل افزایش قیمت هر یک از بازارها در سال­های گذشته

توجه به شرایط بازاری که مد نظر دارید و می­ خواهید در آن سرمایه گذاری کنید

توجه به میزان سرمایه‌گذاری که می­ خواهید انجام دهید

بررسی شرایط خود و مطابقت آن با شرایط لازم برای سرمایه گذاری در هر یک از بازارهای بورس، مسکن، طلا و ارز

سبزپوشی بورس در آستانه تعطیلات

شاخص کل بورس امروز همانند روز گذشته مثبت بود و توانست به محدوده و یک میلیون و ۳۱۹ هزار واحدی قرار گرفت.

به گزارش مردم سالاری آنلاین،شاخص کل بورس رشد بیش از شش هزار واحدی را تجربه کرد. شاخص با رشد شش هزار و ۲۰۵ واحدی به سطح یک میلیون و ۳۱۹ هزار واحدی رسید. شاخص هم‌وزن نیز همسو با شاخص کل حرکت کرد و در نهایت روی عدد ۳۸۰ هزار واحدی ایستاد. امروز کمی پول سنگین وارد بازار شد و در مقابل نقدینگی خرد و سبک از بورس خارج شد.
امروز نمادهای فولاد، فملی، شپدیس، نوری، فارس، وغدیر و شستا توانستند تاثیر مثبتی روی شاخص کل بورس بگذارند. در مقابل زاگرس، دماوند، فغدیر، غصینو، شاوان، آریا و فرابورس شاخص فرابورس را تا حدود زیادی مثبت کردند.
تا لحظه تنظیم این گزارش ارزش معاملات بازار هزار و ۹۰۲ به رسید. همچنین نماد ۳۴۹ مثبت و نماد ۲۸۳ منفی در بازار داشتیم.
اوراق تبعی در بورس
دو روزی می‌شود که انتشار اوراق تبعی در بورس آغاز شده و برخی از کارشناسان مثبت بودن بازار را به اوراق تبعی نسبت می‌دهند. به گفته این کارشناسان مثبت شدن دو روز اخیر بورس به واسطه اوراق تبعی بود. اما نکته اساسی اینجاست که انتشار اوراق تبعی در شرایط فعلی از سوی هلدینگ‌های بزرگ به دلیل حمایت از بازار سهام و کمک به ارزندگی بازار صورت می‌گیرد. خرید این اوراق برای صندوق‌های درآمد ثابت با توجه به رقابت‌پذیری پایین نرخ این اوراق نسبت به سود بانکی و اوراق دولتی توجیهی ندارد. این رشد بازار سهام در اثر نوسان ارز دست اقدامات در واقع دستکاری در بازار سرمایه است و در بلندمدت اثر مثبتی بر بازار سرمایه ندارد و این موضوع تنها تکرار تجربه های شکست خورده گذشته است.
اما در مقابل برخی از کارشناسان عقیده دارند که این اوراق در بلند مدت روی بازار سرمایه اثر خواهد داشت. یعنی در بلند مدت بازار سرمایه به واسطه اوراق تبعی می‌تواند روند صعودی بسیار خوبی را تجربه کند.
همچنین بر اساس گزارش بر اساس گزارش مدیریت نظارت بر ناشران سازمان بورس و اوراق، فروش ۳۹ صنعت بازار سرمایه در شهریورماه نسبت به مرداد، به صورت میانگین ۲۰ درصد رشد داشته است.
منبع:تجارت نیوز

بازار سبزرنگ بورس، پس از هفت هفته/ بازار سهام، رنگ سبز هفتگی بورس

یاز اکو - بورس اوراق بهادار تهران هفته گذشته را برخلاف هفته‌های پیشین مثبت سپری کرد. به‌طوری که نماگر اصلی تالار شیشه‌‌ای طی معاملات هفته پس از گذشت ۷ هفته بازدهی منفی، توانست عملکرد مثبت ۰/۴۵ درصدی را در کارنامه هفتگی خود به ثبت برساند.

یاز اکو؛ جعفر ساعی نیا _ بورس اوراق بهادار تهران هفته گذشته را برخلاف هفته‌های پیشین مثبت سپری کرد. به‌طوری که نماگر اصلی تالار شیشه‌‌ای طی معاملات هفته پس از گذشت ۷ هفته بازدهی منفی، توانست عملکرد مثبت ۰/۴۵ درصدی را در کارنامه هفتگی خود به ثبت برساند. بر این اساس دماسنج اصلی بازار فاصله خود را از مرز حمایتی یک میلیون و ۳۰۰ هزار واحد افزایش داد و در سطح یک میلیون و ۳۱۹ هزار واحد ایستاد.

علاوه بر این روند خروج پول سرمایه‌گذاران خرد نیز با خالص تغییر مالکیت منفی هفته اخیر، بیست و پنجمین هفته متوالی خروج پول را به ثبت رساند. کارشناسان بر این باور هستند که روند صعودی روزهای اخیر شاخص کل می‌تواند عمدتا به دلیل ایجاد فضای حمایتی نسبت به سطح روانی ۱/۳ میلیون واحد باشد. بنابراین انتظار می‌‌رود که با توجه به برخی بلاتکلیفی‌‌ها یا ابهامات بازار روند نزولی با شیب ملایم‌‌تری سپری شود.

بازار سکه/ روند نسبتاً نزولی سکه در هفته گذشته

سکه طلا در دادوستدهای هفته گذشته روند نسبتا نزولی داشت. به‌طوری که سکه امامی در نزدیکی سطح ۱۵ میلیون تومان در نوسان بود. بر این اساس هر قطعه از این مسکوک یاد شده با ثبت عملکرد منفی ۰/۲۷ درصد در کارنامه هفتگی خود، در سطح ۱۵ میلیون و ۴۰ هزار تومان ایستاد. با وجود تاثیرات مستقیم نرخ دلار آزاد بر قیمت سکه طی روزهای اخیر، افت و خیزهای چشم‌‌گیر بهای طلای جهانی نیز مانع از رشد هر چه بیشتر بهای سکه مذکور شد.

از این رو حباب سکه امامی نیز همچنان در سطوح بالای دو میلیون تومان، معادل دو میلیون و ۲۷۰ هزار تومان است. بنابراین کارشناسان این حوزه بر این باور هستند که سکه توان جهش قیمتی چندانی ندارد. اما در مقابل برخی معتقدند در صورت شکست قوی سطح ۱۵ میلیون و ۲۵۰ هزار تومان می‌توان انتظار دستیابی به سطوح بالاتر را برای سکه داشت.

بازار طلای جهانی/ نوسان در میانه کانال ۱۶۰۰ دلاری

در روز معاملاتی جمعه هر اونس طلای جهانی در میانه کانال ۱۶۰۰ دلاری در نوسان بود و در نهایت در محدوده قیمتی ۱۶۴۶ دلار دادوستد شد. به عقیده برخی کارشناسان قیمت این فلز گرانبها در روزهای آتی می‌تواند تحت تاثیر تقویت شاخص دلار همچنان پایین‌‌تر از سطح کلیدی ۱۷۰۰ دلار باقی بماند. با وجود چشم‌انداز صعودی که کارشناسان برای شاخص دلار متصور شده‌اند، در روز‌‌های اخیر پس از رسیدن این نماگر به بالاترین رقم دو هفته‌ای یعنی ۱۱۳ واحد، تغییر مسیر دادوکاهش یافت. چرا که آخرین آمارهای منتشر شده نشان از این دارد که فدرال رزرو هنوز در سیاست‌های انقباضی خود در برابر فشارهای قیمتی بسیار عقب مانده است.

با این حال، با توجه به چشم‌‌انداز شاخص دلار که نشان می‌دهد می‌تواند طی هفته‌های آینده به محدوده ۱۲۰ واحد نیز برسد، این موضوع بر روند طلا فشار مضاعفی خواهد داشت.

بازار اوراق مسکن/ اندک منفی در عملکرد هفتگی

اوراق تسهیلات بانک مسکن که در فرابورس مورد معامله قرار می‌گیرند در هفته معاملاتی منتهی به ۲۰ مهر ماه، اغلب در محدوده منفی یک تا مثبت یک در نوسان بودند. در این میان اوراق تسهیلات مسکن مورد رشد بازار سهام در اثر نوسان ارز بررسی مربوط به اسفند سال ۱۳۹۹ در هفته اخیر از قیمت نزدیک به یکصد هزار تومان آغاز به معامله کرده و در پایان هفته با کاهش بیش از یک هزار تومانی، عملکرد هفتگی منفی بیش از یک درصد را به ثبت رساند.

به عقیده برخی کارشناسان عواملی که بر میزان تورم مسکن سال جاری اثر داشتند در نیمه اول امسال اتفاق افتاده و در قیمت هر متر مسکن نمایان شده‌‌اند. از این رو در نیمه دوم سال افزایش چشمگیری چندان محتمل به نظر نمی‌‌رسد. همچنین به نظر می‌‌رسد که راهکار تاثیرگذار بر بهبود قیمت‌‌ها در این بازار، کنترل تورم عمومی و افزایش ساخت‌و‌ساز است.

بازار نفت/ ثبات نسبی در بهای نفت

روز معاملاتی جمعه قیمت نفت کمتر از یک دلار نوسان داشته و با کاهش اندکی همراه بود. در این روز هر بشکه نفت خام برنت در محدوده ۹۳ دلار و ۵۴ سنت قرار گرفت و نفت وست تگزاس اینترمدییت نیز در سطح قیمتی ۸۸ دلار باقی ماند. این ثبات نسبی در قیمت طلای سیاه از آن جهت بود که با وجود حمایت اوپک پلاس برای کاهش عرضه نفت، تشدید ترس از رکود جهانی و تقاضای ضعیف نفت در چین، روند قیمتی نفت را برای ادامه صعود تضعیف کرده است.

همچنین یکی دیگر از دلایل کاهش قیمت نفت در روز معاملاتی اخیر مربوط به کاهش شاخص دلار بوده است. چرا که دلار آمریکا در این هفته از بالاترین سطح اخیر خود کاهش یافته و کالاهای دلاری را برای دارندگان سایر رشد بازار سهام در اثر نوسان ارز ارزها ارزان‌‌تر کرد. بنابراین هر دو شاخص نفتی در مسیر ثبت عملکرد منفی نزدیک به ۵ درصد حرکت می‌کنند.

گفتگوی تسنیم با ۳ اقتصاددان| بازی مرکب تورم و بورس/ کنترل ارز و تورم به‌نفع ۸۵میلیون ایرانی و به‌ضرر بورسی‌ها؛ دولت کدام سمت بایستد؟

به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، بازار سرمایه در یکی دو سال اخیر روزهای عجیب و غریبی را پشت‌سر گذاشته است، در اواخر سال 98 بود که سیگنال‌های صادرشده از افت شدید نرخ سود بین‌بانکی که تقریباً بی‌سابقه هم بود، اولین چراغ سبز را به بورس داد. با ورود سرمایه‌های خرد توسط مردم به بازار سرمایه رشد باشتاب شاخص شروع شد به‌طوری که ما در مرداد ماه سال 99 شاخص را در ارتفاع 2میلیون واحدی می‌دیدیم. با توجه به تورم بالایی که در آن برهه در کشور احساس می‌شد، سیاست دولت و بانک مرکزی برای کنترل این تورم فزاینده چیزی جز افزایش نرخ سود بین‌بانکی نبود. نرخ سود بین‌بانکی در خرداد و تیرماه با رشد نسبتاً زیادی از 8 درصد به حدود 18 درصد رسید. این تغییر در بازار پول، یک سیگنال قوی منفی به بازار سهام بود، چراکه وقتی نرخ سود در بازار بین‌بانکی رشد می‌‌کند، تقاضا در بازارهای موازی با بازار سهام، به‌خصوص بازار پول تقویت می‌شود.

روز دوشنبه، بیستم مرداد ماه سال 1399 بازاری تمام‌قرمز روبه‌روی سهامداران و فعالان بازار قرار گرفت. شاید در روزهای اول ریزش همه تصور یک استراحت یا اصطلاحاً اصلاح جزئی را برای بازار و شاخص کل داشتند، اما با خروج سنگین منابع از سوی سهامداران باتجربه‌تر و شرکتهای حقوقی کم‌کم صف‌های فروش سنگین‌تر و روزهای قرمز بازار بیشتر و بیشتر شدند تا اینکه شاخص کل از بالای نردبان بلند 2میلیون واحدی سقوط آزاد وحشتناکی را تا پله 1.100میلیون واحدی تجربه کرد.

البته به‌اعتقاد کارشناسان، تغییر نرخ سود بین‌بانکی، تنها مقصر ریزش بورس نبود. در آن روزها که دولت قبل بر طبل توافق احتمالی و روند مثبت مذاکرات می‌کوبید، انتظارات و برآوردها حتی دلار 15هزار تومانی را دور از دسترس نمی‌دیدند، دلار 15هزار تومانی سودسازی بسیاری از شرکت‌های بزرگ صادرات‌محور ما را مانند شرکت‌های پالایشی، پتروشیمی، فولادی، سیمانی و. را به‌شدت تهدید می‌کرد.

این انتظار پایین آمدن نرخ ارز و به خطر افتادن سودسازی شرکت‌های بزرگ و صادرات‌محور ما دیگر دلیلی بود که قرمزی بازار سهام را پررنگ‌تر کرد و جیب خالی سهامداران ضررکرده را خالی‌تر!

در بهار 1400، که دو ماه حدوداً طول کشید دولت دوازدهم کوله‌بار خود را ببندد و جای خود را به دولت تازه‌نفس بعدی بدهد، شاخص کل بورس توانست یک نفسی تازه کند و اوضاع خود را تا حدودی سر و سامان بدهد، البته در این مدت هم فقط صنایع خاصی مانند پتروشیمی‌ها و صنایع صادرات‌محور رشد کردند و شاخص را تا ارتفاع یک‌میلیون و پانصدهزار واحدی بالا آوردند.

طبیعتاً با تورمی که دولت دوازدهم از خود به‌یادگار گذاشت دولت آقای رئیسی در اولین اقدام باید به جنگ با تورم افسارگسیخته می‌رفت. تا پایان شهریور ماه 1400 و استقرار تیم اقتصادی دولت سیزدهم، زمزمه‌های از راه رسیدن رقیب دیگری با بازار سهام از راه رسید. فروش 44 هزار میلیارد تومان اوراق نقدی تا پایان مهرماه 1400 که به‌منظور جبران کسری بودجه صورت گرفت، دوباره نفس بازار بورس را گرفت و شاخص بار دیگر با ریزش چندین‌درصدی مواجه شد.

اگر بخواهیم کتابی در مورد اقتصاد ایران بنویسیم قطعاً فصل‌های زیادی در آن کتاب را باید به تورم اختصاص دهیم. دولت‌ها احتمالاً می‌دانند که اگر قصد کنترل تورم را دارند، با توجه به رابطه مستقیم تورم (نرخ ارز) با بازار سرمایه، عملاً وعده حمایت از بازار سرمایه به‌معنای رشدی مانند سال 99 که تا به حال به‌واسطه رشد نرخ ارز بوده، وعده‌ای توخالی است و تناقضی بزرگ ایجاد می‌کند.

تقریباً همه معتقدند در اقتصاد کشور ما، رشد نرخ ارز و تورم است که باعث رشد بازار سرمایه و نفع بردن ذی‌نفعان این بازار می‌شود، بنابراین خودروی اقتصادی دولت سیزدهم باید بین دوراهی بالا رفتن تورم و رشد بازار سرمایه و کنترل تورم و قاعدتاً رکود بازار سرمایه یک مسیر را انتخاب کند.

بعد از صحبت‌های اخیر وزیر اقتصاد و رئیس سازمان بورس در رابطه با حمایت از بازار سرمایه، رنگ سبزی بر تابلوی قرمز بازار پاشیده شد. رنگ سبز این روزهای بازار به‌اعتقاد کارشناسان به‌سبزی رشدهای سابق بازار نیست و کمی مصنوعی به‌نظر می‌رسد. البته در هفته جاری شاخص فعلاً روند قبلی خود را بار دیگر در پیش گرفته و فعلاً در مدار قرمز قرار گرفته است.

تدوین طرح اصلاح قانون بازار اوراق بهادار ظرف حداکثر یک ماه آینده

گفتنی است، سید احسان خاندوزی در حاشیه نشست مشترک با کمیسیون اقتصادی مجلس شورای اسلامی، در همین خصوص گفت: با توجه به اینکه بازار سرمایه کشور نمایشگر سیاست‌های مختلفی است که در حوزه قانون‌گذاری، صنعتی، معدنی، نفتی، پالایشی و پتروشیمی و. صورت می‌گیرد، بهبود بلندمدت و ایجاد اعتماد در بازار مستلزم همکاری و هماهنگی تمام بخش‌های اقتصادی است. برای اینکه وزارت اقتصاد به اعتمادآفرینی کمک کرده و سیاست‌های هماهنگ بین بخش‌های مختلف داشته باشد، صبح دیروز نشست مشترکی با رئیس بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران در خصوص این مسئله داشتیم. دیروز بعدازظهر نیز با کمیسیون اقتصادی مجلس جلسه مشترکی برگزار و سعی کردیم محورهای همگرایی را به توافق برسیم. یکی از خروجی‌های بسیار مفیدی که همین هفته آینده خودش را نشان خواهد داد، تشکیل کارگروه مشترکی بود که از امروز میان وزارت اقتصاد و دارایی و کمیسیون اقتصادی مجلس شروع به کار خواهد کرد تا طرح اصلاح قانون بازار اوراق بهادار ظرف حداکثر یک ماه آینده با توافق مجلس و دولت به نتایج نهایی برسد و هنگامی که در کمیسیون اقتصادی هم مصوب و به صحن علنی ارسال می‌شود، مورد توافق و اشتراک نظر دولت و مجلس باشد.

نه به حمایت دستوری!

وحید شقاقی شهری، کارشناس اقتصادی در خصوص تغییر روند و مثبت شدن این روزهای بازار سرمایه در گفت‌وگویی با خبرگزاری تسنیم گفت: بازار سهام در کشور ما معنی واقعی بازار را ندارد، بازار یعنی به تعادل رسیدن عرضه و تقاضا در یک قیمت مشخص. در بازار به‌معنای واقعی آن، شفافیت باید حرف اول و آخر را بزند. بازار بورس زمانی مفهوم دارد که نهادهای ارزش‌گذاری، ارکان ناظر بازار، سبدگردان‌ها، بازیگران حقوقی و. همه در جای خود باشند و به وظایف خود درست عمل کنند، که ما شاهد چنین چیزی در بازار سرمایه نیستیم. در هیچ جای دنیا مردم تا این حد مستقیم وارد بازار سرمایه نمی‌شوند، و سرمایه‌های خود را به شرکت‌های مشاوره‌ای و یا سبدگردان‌های بازار می‌دهند، به‌عنوان مثال شما وقتی می‌خواهید خودرو بخرید از کسی که در این زمینه مهارت دارد مشورت می‌گیرید یا خودرویی را که می‌خواهید بخرید نزد کارشناس متخصص خودرو می‌برید، بازار سرمایه هم نیاز به مهارت‌هایی دارد که افراد معمولی فاقد این مهارت‌ها هستند و سرمایه‌شان در این بازار در معرض خطر و رشدها و ریزش‌های هیجانی است.

وی در ادامه افزود: حمایت دولت از بازار سرمایه به‌معنی دخالت مستقیم در بازار و جلسه گذاشتن با حقوقی‌ها جهت خریدهای اجباری یا کم کردن عرضه‌ها توسط آن‌ها نیست، حمایت دولت از بازار سرمایه یعنی دولت نهادها و ابزارهای بازار سرمایه را توسعه ببخشد.

بازار سرمایه، بازاری است که از نظام بانکی، نظام بیمه، سیاست‌های ارزی و اقتصادی، نظام تجاری و قیمتی و. تأثیر می‌پذیرد. عدم هماهنگی بین این نظام‌ها و قیمت‌گذاری‌های دستوری و تغییر در نرخ بین‌بانکی، بازار سرمایه را منحرف می‌کند و دولت اگر قصد حمایت از بازار سرمایه را دارد در این زمینه‌ها باید ورود کند.

وی در مورد تناقض بین کنترل تورم و حمایت از بازار سرمایه ابراز کردد: تورم است که بازار سرمایه را رشد می‌دهد نه بالعکس. اگر دولت هدفش کنترل تورم است ریشه‌های این کنترل در بازار سرمایه نیست در نظام بانکی و کسری بودجه است، اگر برای جبران کسری بودجه دولت رو به فروش اوراق می‌آورد این فروش اوراق باید با برنامه‌ریزی باشد و با جحم معاملات متناسب باشد.

اگر سرکوب نرخ ارز کنار گذاشته شود، سودآوری صادرکنندگان ادامه دارد

در ادامه، تیمور رحمانی اقتصاددان در خصوص حمایت از بازار سرمایه گفت: دو راه بیشتر برای حمایت از بازار سرمایه وجود ندارد؛ راه اول آن است که با تداوم تورم بالا به بهبود قیمت سهام و جبران ضرر سرمایه‌گذاران پرداخت که در آن صورت نگهدارى نخود هم سرمایه‌گذارى خوبى خواهد بود. راه دوم آن است که از طریق افزایش حجم تولید و فروش و سود عملیاتى شرکتها نگهدارى سهام را جذاب کرد که به‌طور خودکار به‌تدریج بهبود قیمت سهام هم رخ خواهد داد. از نظر علم اقتصاد کلان براى آنکه جبران ضرر سرمایه‌گذاران با بهبود رفاه اجتماعى همراه باشد باید به‌روى راه دوم متمرکز شد.

وی افزود: به‌شرط برداشته شدن تدریجی تحریم‌ها، از طریق تلاش برای گسترده شدن روابط اقتصادی و مالی با کشورهای مختلف دنیا، سودآوری کسب‌وکارها و شرکت‌ها بهبود پیدا کند، از طرفی دولت سرکوب نرخ ارز را کنار بگذارد و اجازه دهد نرخ ارز طبق دلایل بنیادی که دارد افزایش خود را داشته باشد که شرکتهای صادرات‌محور ما همچنان سودآوری خود را داشته باشند.
این اقتصاددان در پایان خاطرنشان کرد: پرهیز از سرکوب و قیمت‌گذاری دستوری کالاها و خدمات باید در دستور کار دولت قرار گیرد، و در آخر هم دولت تا جایی که امکان دارد باید از مداخله در بازار سرمایه بکاهد و اجازه دهد مانند همه‌جای دنیا بازار مسیر خود را برود و در آن دخالت نکند.

در این مقطع کنترل تورم و حمایت از پول ملی باید اولویت دولت باشد نه حمایت از بازار سرمایه!

رضا غلامی دیگر کارشناس اقتصادی در گفت‌وگو با خبرگزاری تسنیم در خصوص وظیفه دولت در قبال کنترل نرخ ارز گفت: اگر نرخ ارز رشد کند طبیعتاً تورم هم بالا می‌رود اما افزایش تورم الزاماً به‌معنی افزایش سودآوری شرکت‌ها نیست، افزایش تورم می‌تواند درآمدها را افزایش بدهد، اما در بعضی شرکت‌ها هزینه‌ها را بیشتر افزایش می‌دهد و در بعضی شرکت‌ها هزینه‌ها را کمتر افزایش می‌دهد، بنابراین نمی‌توان گفت که تورم همیشه باعث سودآوری می‌شود که بتوانیم بگوییم پس بازار سرمایه رشد می‌کند.

دولت در دوراهی ارز و بورس گیر کرده است؛ یعنی اگر ارز را کنترل کند سبب پایین آمدن بازار سهام می‌شود، و اگر ارز بالا برود و پول ملی تضعیف شود که بازار بورس به‌تبع آن رشد کند، اقتصاد نابود می‌شود. در این دوراهی دولت باید از بازار حمایت کند، اما بازار به‌معنی قدرت خرید مردم در کوچه و خیابان و تقویت پول ملی است نه بازار بورس، که افراد مازاد سرمایه خود و پس‌اندازشان را وارد آن کردند.

وی ادامه داد: با توجه به این شرایط انتظار رشدی از بازار را نداریم و اتفاقاً بازار باید تا محدوده شاخص 1میلیونی هم ریزش کند تا اصطلاحاً بازار ارزشمند شود، آن وقت به تقویت بازار و رشد دادن بخش واقعی بازار اقدام کنیم.

این کارشناس اقتصادی در انتهای صحبت خود خاطرنشان کرد: اولین و مهم‌ترین اولویت دولت باید کنترل و ثبات نرخ ارز باشد، و بعد از این کار اجازه دهد بازار بورس به یک کف محکمی که حدود شاخص 1میلیون واحدی است برخورد کند تا بازار به ارزندگی قابل قبول برسد P/E (نسبت قیمت به سود ساخته‌شده توسط شرکت‌ها) همچنان بالاست و این یعنی فعلاً انتظار پایین آمدن بازار هست.

این‌طور که به‌نظر می‌رسد بازار سرمایه وارد دوران رکودی خود می‌شود خیلی به تابلوهای سبز و قرمز آن نمی‌شود دل بست و احتمالاً در یک محدوده مشخصی نوسان کند چراکه شرایط اقتصادی و سیاسی کشور آبستن اتفاقات مهمی است که تأثیر مستقیمی روی بازار می‌گذارد و تا مشخص نشدن این ابهامات، بازار سرمایه حرکت خاصی را در پیش ندارد.

از شواهد این‌طور برداشت می‌شود که حداقل در کوتاه‌مدت انتظار برگشت شاخص کل به بازه دومیلیون واحد را نباید نداشته باشیم و باید به‌هرترتیب و با کمترین شوک به سهامداران از یک دوره گذاری که متأسفانه رکودی هم هست، عبور کنیم. اینجا نقش مدیران سازمان بورس، وزارت اقتصاد و شرکتهای دولتی بیش از گذشته اهمیت دارد. به‌طور کلی به‌عنوان یک راهکار اساسی باید تأکید کرد نقش مدیریتی مدیران ارشد دولت بسیار مهم است چون وزارت اقتصاد و وزارت کار و تعاون و رفاه اجتماعی، مدیریت تعداد قابل‌توجهی از شرکتهای دولتی و خصولتی از جمله برخی بانکها و صندوقهای بازنشستگی و هلدینگهای بزرگ را به‌عهده دارند، وزارت صنعت بخش مهمی از صنایع فلزی و واحدهای تولیدی را مدیریت می‌کند، همگرایی بالادستی میان این وزارتخانه‌ها که مدیریت شرکتهای بزرگ بورسی را عملاً در اختیار دارند بسیار مهم است. وزارت نفت نیز می‌تواند با یک‌سری سیاستهای حمایتی در بازه میان‌مدت، مثلاً از طریق تغییر نرخ خوراک پالایشگاه‌ها و صنایع پتروشیمی در این فضا مؤثر و نقش‌آفرین باشد، از طریق آن ایجاد این همگرایی و عبور از نگاه بخشی می‌توان از صنایع بزرگ بورسی و به‌طور کلی بازار سهام حمایت بنیادی کرد و بدین‌واسطه جلوی ریزش بیشتر قیمت‌ها را گرفت. این‌که فکر کنیم در کوتاه‌مدت ضررهای 70درصدی وارده به سهامداران جبران می‌شود، کمی بعید است، باید این بازه حساس تا پایان سال جاری سپری و به‌نحوی مدیریت شود تا ان‌شاء‌الله در سال 1401 روند بازار سهام متعادل شود و با برنامه‌های حمایتی که اعمال می‌شود، بتوانیم بخشی از ضررهایی را که از دو سال پیش وارد شده است جبران نماییم.