آموزش حسابداری حقوق و مزایا
حسابداری حقوق و مزایا در دانشگاه های علوم پزشکی و سایر ادارات دولتی
طبقه بندی بازارهای مالی
بازارهای مالی بر پايه معیارهای متفاوتی قابل طبقه‌بندی هستند:
طبقه‌بندي بر اساس نوع دارايي
طبقه‌بندي بر اساس مرحله عرضه اوراق بهادار
طبقه بندي بر اساس سررسيد تعهدات مالي
بر اساس نوع دارايي، مي‌توان بازار اوراق بهادار را به دسته‌هاي زير تقسيم‌بندي كرد:
الف- بازار سهام در این بازار، سهام شرکت‌ها که نشانگر مالکیت دارنده آن در شرکت است، دادوستد میشود.
ب - بازار اوراق بدهی بازاری است که در آن ابزارهای با درآمد ثابت(اوراق قرضه) دادوستد می‌شوند.
ج - بازار ابزارهاي مشتق بازاري است براي معاملات ابزارهايي مبتني بر دارايي‌هاي مالي يا فيزيكي كه از آن جمله مي توان به اختيار معامله و قرارداد آتي اشاره كرد.
طبقه بندي بر اساس مرحله عرضه اوراق بهادار:
بازار دست اول (اولیه) شرکت‌ها، مؤسسات و بنگاه‌های اقتصادی برای تأمین منابع مالی مورد نیاز خود به مبالغ هنگفتی نیاز دارند كه اغلب این منابع را در مقابل واگذاری اوراق بهادار خود، به‌دست می‌آورند. واگذاری اوراق بهادار و تأمین اعتبار برای اولین بار در بازار دست اول انجام میشود. به عبارت دیگر در بازار دست اول، اوراق بهادار برای نخستین بار منتشر می‌شوند. براین اساس فروشنده اوراق بهادار در واقع همان ناشر اوراق بهادار است.
بازار دست دوم (ثانویه) پس از عرضه اوراق بهادار در بازار اولیه و به منظور آن که این اوراق بتوانند مورد دادوستد قرار گیرند، به بازار دیگری نیاز است که به آن بازار ثانویه اوراق بهادار گفته میشود. در این بازار، اوراق قابلیت دادوستد پيدا مي‌كنند. وجود بازار دست دوم، صرفاً به این دلیل است که قابلیت نقدشوندگي اوراق بهادار منتشر شده در بازار دست اول را افزایش دهد، ضمن اینکه شرایطی فراهم می‌آورد که قرض‌دهندگان و قرض‌گیرندگان در صورت لزوم به آسانی بتوانند تصمیمات سرمایه‌گذاری خود را تغییر داده، به فروش اوراق بهادار خریداری شده یا خرید اوراق بهادار دیگر اقدام نمایند.
دادوستد در بازار دست دوم به دفعات نامحدود انجام میشود و بنابراین با جابجا شدن مالکیت ابزارهای مالی قابل دادوستد در آن بازار، قدرت نقدشوندگی زیادی ایجاد میشود. در ویژگی‌ها و مزایای بازار ثانویه این حالت، از نقد شدن پیش از سررسید بدهی واحدهای متقاضی سرمایه یا ناشران اوراق بهادار جلوگیری میشود و در نتیجه ضربه‌های کمبود نقدینگی تأثیر محدودتری بر واحدهای سرمایه‌گذار خواهد داشت.
طبقه بندي بر اساس سررسید تعهدات مالی:
بنا به تعریف، بازار پول بازاری برای دادوستد پول و دیگر دارایی‌های مالی جانشین نزدیک پول است که سررسید کمتر از یکسال دارند. همچنین می‌توان از بازار پول به عنوان بازار ابزارهای مالی کوتاه مدت با ویژگی اندک بودن ریسک عدم پرداخت، نقدشوندگی و ارزش اسمی زیاد نام برد. تمرکز فعالیت این بازار در استفاده از ابزارهایی است که به اشخاص و بنگاه‌های تجاری این امکان را می‌دهند که به سرعت نقدینگی خود را به میزان مطلوب درآورند.
ب ) بازار سرمایه
برپایه طبقه‌بندی بازار مالی با نگرش به سررسید دارایی‌ها، بازار سرمایه به بازار دادوستد ابزارهای مالی با سررسید بیشتر از یک سال و دارایی‌های بدون سررسید اطلاق میشود. این بخش از بازار مالی نقش مهمتری در گردآوری منابع پس‌اندازی و تأمین نیازهای سرمایه‌گذاری واحدهای تولیدی دارد. بازار سرمایه نسبت به بازار پول بسیار گسترده‌تر است و از تنوع ابزاری بیشتری برخوردار است.
مهمترین کارکرد بازارهای مالی شامل بازارهای پول، سرمایه و بیمه در اقتصاد ملی، تجهیز منابع پس اندازی و هدایت آن به سوی فعالیتهای مولد اقتصادی است، ضمن آنکه تعیین قیمت وجوه و سرمایه، انتشار و تحلیل اطلاعات و توزیع ریسک اقتصادی نیز اغلب در شمار کارکردهای این بازارهاست.
راه‌اندازی بورس بین‌الملل راهی به سوی تامین منابع ارزی و رشد بازار سرمایه
ایسنا/خراسان رضوی یک کارشناس بازار سرمایه گفت: بورس بین‌الملل از طریق انتشار اوراق و سایر ابزارهای مالی اسلامی میتواند زمینه تزریق منابع مالی ارزی به پروژه‌های تولیدی، زیرساختی و بزرگ کشور را فراهم آورد که این موضوع باعث رشد بازار سرمایه و ارتقاء استانداردهای شرکتی و فراهم شدن شرایط برای ورود به فاز دوم و معاملات بازار ثانویه میشود.
بهنام صمدی در گفت‌وگو با ایسنا در خصوص مزایای راه‌اندازی بورس بین‌الملل در ایران اظهارکرد: راه‌اندازی بورس بین‌الملل میتواند زمینه جذابیت بازارهای مالی ایران را برای سرمایه‌گذاران بین‌المللی فراهم آورد. با توجه به ویژگی‌های خاصی که این بورس دارد، چنین بازاری میتواند شیوه‌های کسب و کار جدیدی را وارد کشور کند.
وی افزود: بازار سرمایه کشور به درجه‌ای از بلوغ رسیده که میتواند افزون بر محصولاتی که اکنون در این بازار وجود دارد و به سرمایه‌گذاران ارائه میشود، محصولات جدیدتری را نیز بر اساس آخرین تحولات روزی که در دنیا رخ داده، معرفی کند.
صمدی با اشاره به اینکه استفاده از فناوری توکنیزه کردن(tokenization) از ابزارهای جدید در بورس بین‌الملل ایران است، تصریح‌کرد: این فناوری امکان تسویه غیر متمرکز را فراهم می‌کند. حضور متولی دارایی(Custodian) بین‌المللی نیز از شروط راه‌اندازی این بورس است زیرا سرمایه‌گذاران خارجی برای ورود به بازار سرمایه کشور نیاز به یک متولی دارایی یا همان کاستودین دارند تا از جانب آن‌ها اقدام به سرمایه‌گذاری در این بازار کنند.
بورس بین‌الملل راهی به سوی جهانی شدن
این تحلیل‌گر بازار بورس در پاسخ به اینکه تصویب طرح بورس بین‌الملل مناطق آزاد به عنوان پنجمین بورس در ایران چه تحولاتی را برای اقتصاد کشور فراهم خواهد کرد، افزود: با تاسیس بورس بین‌الملل و پیروی از الزامات آیسکو به سمت جهانی شدن حرکت خواهیم کرد.
وی تاکید کرد: با امضای برجام در دولت قبل عملا نتوانستیم سرمایه‌های خارجی را وارد بازارهای مالی ایران کنیم چرا که زمینه آن فراهم نشده بود. تاسیس بورس بین‌الملل منجر به فراهم شدن شرایطی خواهد شد تا با توسعه روابط خارجی و رفع تحریم‌ها بتوان در راستای تامین مالی به ویژه تامین مالی ارزی برای پروژه‌های بزرگ کشور بهره‌مند شویم.
این کارشناس بازار سرمایه به نقش دولت در توسعه و ارتقاء بورس بین‌الملل در کشور اشاره کرد و افزود: نقش دولت برای تقویت جایگاه بورس بین‌الملل بسیار پررنگ است و بایستی با ارائه مشوق‌های جذاب و ضمانت‌های دولتی ریسک حضور سرمایه‌گذاران خارجی در کشور را کاهش دهد. همچنین باید با تفویض اختیارات کافی به مدیران این بورس به آن‌ها در زمینه جذب سرمایه‌ها و تامین مالی تولید و اقتصاد کشور کمک کند.
وی در خصوص موانع و مشکلات راه‌اندازی بورس بین‌الملل در ایران تصریح کرد: در سال‌های قبل صدور مجوز اقامت پنج ساله برای خارجی‌ها در ازای سرمایه‌گذاری یا سپرده‌گذاری بلندمدت ۲۵۰ هزار دلاری توسط دولت به تصویب رسید اما به دلیل تحریم‌های ظالمانه علیه اقتصاد ایران، نبود امنیت سرمایه‌گذاری و پیش‌بینی‌ناپذیری وضعیت اقتصادی این مساله رخ نداد.
صمدی افزود: به همین دلیل رقم تعیین شده به ۱۰۰ هزار دلار کاهش یافت. همچنین در هفته‌های گذشته صندوق سپرده‌گذاری مرکزی اعلام کرد حدود ۳۰۰ میلیارد تومان توسط افغانستانی‌ها در بورس ایران سرمایه‌گذاری شده است.
وی با بیان اینکه تجربه تلخ دعوت عمومی مردم به بورس در سال ۹۹ و عرضه ناموفق ۲ صندوق پالایش و دارایکم سبب شد سرمایه‌ها از بازار سهام کشور فراری باشد، عنوان‌کرد: زمانی می‌توان برای ورود سرمایه‌گذار خارجی فرش قرمز پهن کرد که فضای کسب و کار و سرمایه‌گذاری برای مردم خود کشور امن باشد.
وی افزود: منفی شدن نرخ تشکیل سرمایه ثابت از ابتدای دهه ۹۰ نشان می‌دهد مردم به سمت بازارهای غیر مولد و سوداگری هدایت شده‌اند و افراد معدودی تمایل به کارهای تولیدی دارند.
این کارشناس بازار سرمایه درباره تاثیرات ناهنجاری‌های اقتصادی به ویژه تحریم‌ها بر وضعیت بورس داخلی و خارجی اظهار کرد: ورود و خروج سرمایه خارجی به کشور صرفا تابع قوانین بازار سرمایه نیست و عمدتا از نحوه سیاست‌گذاری‌های کلان که مرتبط با فضای سیاسی داخلی و بین‌المللی است سرچشمه می‌گیرد.
صمدی خاطرنشان کرد: در حال حاضر بانک مرکزی ایران تحریم است؛ بنابراین در حال حاضر نقل و انتقال پول بین بانک‌های جهان با بانک‌های کشور ما که به عنوان شاهراه ورود سرمایه به کشور تلقی میشود، دچار چالش است.
وی افزود: بخش زیادی از حواله پول به کشور از طریق شبکه صرافی‌ها انجام میشود. البته ابزار توکنیزه کردن راه حلی است که مدیران سازمان بورس برای دور زدن تحریم‌ها طراحی کرده‌اند و باید دید از آن استقبال میشود یا خیر؟
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به نقش کلیدی روابط بین‌المللی و رفع تحریم‌ها در به نتیجه رسیدن طرح راه‌اندازی بورس بین‌الملل مناطق آزاد در ایران عنوان کرد: بسیاری از طرح‌ها در ایران در حد کاغذ باقی می‌ماند و به نتیجه نمی‌رسد. امیدوارم به ابهامات کلان سیاسی و اقتصادی این طرح نیز مانند بسیاری از ایده‌های جذاب دیگر بایگانی نشود. قطعا توسعه روابط بین‌المللی میتواند در به نتیجه رسیدن این پروژه نقش کلیدی ایفا کند. در غیر این صورت عملا طرح راه‌اندازی بورس بین‌الملل مناطق آزاد در کشور شکست می‌خورد.
وی بورس بین‌الملل را زمینه‌ساز تقویت و توسعه بورس داخلی دانست و بیان کرد: مدل کسب و کار بورس بین‌الملل به گونه‌ای طراحی شده که رقیبی برای بورس‌های داخلی نباشد و در مرحله نخست اوراق و سپس سهام وارد آن خواهد شد.
این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: همزمان با راه‌اندازی بورس بین‌الملل به واسطه حضور شرکای خارجی معتبر، تکنولوژی جدید نیز وارد بازار سرمایه کشور میشود؛ به طوری که با معرفی محصولات جدید توسط این بورس در سال‌های آتی در بورس‌های فعلی نیز شاهد راه‌اندازی ابزارهای جدید خواهیم بود.
اوراق سلف موازی چیست؟ مزایای تامین مالی از این روش چیست؟
طرح اوراق سلف موازی استاندارد این روزها به یک بحث داغ تبدیل شده است؛ طرحی که در راستای تامین منابع مالی مورد نیاز دولت، جمع‌آوری نقدینگی از سطح جامعه و البته کاهش تورم ارائه شده است و اگر همه چیز خوب پیش برود، هم به نفع دولت خواهد بود و هم سود مناسبی نصیب سرمایه‌گذاران خواهد کرد. در این مطلب، اوراق سلف موازی را به شما معرفی می‌کنیم و جزئیاتی را درباره طرح دولت بررسی خواهیم کرد.
منظور از اوراق سلف موازی چیست؟
قراردادهای سلف یکی از قراردادهای پرکاربرد محسوب می‌شوند که هم در بازارهای سنتی و هم در بازارهای مدرن کاربرد دارند. در قرارداد سلف، یک کالا یا دارایی به عنوان پایه در نظر گرفته میشود. برای مثال در طرح جدید دولت، نفت به عنوان پایه قرارداد در نظر گرفته شده است. خریدار، تمامی بها را در ابتدا می‌پردازد و در موعد سررسید، کالا را دریافت می‌کند. موعد سررسید معمولا بین یک تا دو سال است و بنابراین این اوراق، به عنوان ابزار تامین مالی کوتاه‌مدت شناخته می‌شوند.
در این روش، فروشنده قبل از تولید محصول، تمامی بهای آن را دریافت می‌کند. این مسئله از دو جهت به نفع فروشندگان است: نخست این که نیازی نیست نگران پیدا کردن خریدار برای محصول خود باشند و دوم، منابع مالی مورد نیازشان تامین میشود. اوراق سلف موازی، محدودیت‌ها و دشواری‌های وام‌های بانکی و اوراق دیگر را ندارند و به همین دلیل، توانسته‌اند تا حدود زیادی توجه فعالان عرصه اقتصاد را به خود جلب کنند.
سود اوراق سلف موازی چگونه پرداخت میشود؟
همان طور که اشاره کردیم، اوراق سلف موازی سررسید یک تا دو ساله دارند. در این مدت به دارندگان اوراق سودی پرداخت نمی‌شود و اصل پول به همراه سود آن در پایان دوره به صورت یک جا پرداخت خواهد شد. این اوراق حداقل سود تضمین‌شده دارند. یعنی بدون توجه به رشد یا سقوط قیمت کالای پایه، درصد مشخصی از سود به دارندگان پرداخت میشود. با رشد قیمت دارایی پایه، این سود نیز تا سقف مشخصی امکان رشد خواهد داشت.
خریداران می‌توانند تا پایان دوره، اوراق را نزد خود نگه دارند یا هر زمان که خواستند آن را در بورس به فروش برسانند. این ویژگی قابلیت نقدشوندگی اوراق سلف موازی را بالا می‌برد و ریسک آن را کمتر می‌کند.
مزایای تامین مالی از طریق اوراق سلف موازی استاندارد
اوراق سلف موازی مزایای متعددی دارند که به برخی از آن‌ها اشاره کردیم. موارد زیر را می‌توان به عنوان مزایای این اوراق مطرح کرد:
- در این گونه اوراق، کشف قیمت به صورت لحظه‌ای و بر اساس خرید و فروش‌ها انجام میشود و بنابراین شفافیت بیشتری دارد.
- این قرارداد ریسک پایینی دارد، زیرا یک درصد سود تضمینی برای آن در نظر گرفته شده است.
- قید موازی در این نوع اوراق، به معنای امکان فروش آن‌ها در بازار ثانویه است. خریداری که قبل از موعد سررسید بخواهد پول خود را نقد کند، میتواند تغییر وضعیت دهد و اوراق را با قیمت مناسب به فروش برساند.
- قابلیت نقدشوندگی این اوراق بالا است و این مسئله موجب میشود مردم رغبت بیشتری به سرمایه‌گذاری در آن نشان دهند.
اوراق سلف موازی دولتی چه ویژگی‌هایی دارد؟
احتمالا خبرهای مربوط به اوراق سلف موازی استاندارد دولتی را شنیده‌اید. طرحی که با وعده گشایش اقتصادی ارائه شده و در همین مدت کوتاه، موافقان و مخالفان سرسختی پیدا کرده است. دارایی پایه این اوراق، نفت است. در حقیقت دولت نفت را به مردم پیش‌فروش می‌کند.
در حال حاضر، قیمت نفت سنگین ایران در حدود ۴۴ دلار و نرخ ارز نیز در سامانه سنا در حدود ۲۲ هزار تومان است. با توجه به این اعداد، فروش اوراق میتواند در طول یک سال آینده، مبلغی در حدود ۱۹۳ هزار میلیارد تومان نصیب دولت کند.
همان طور که گفتیم سررسید اوراق سلف موازی تا دو سال است و این یعنی دولت پیش‌بینی کرده است که تا دو سال آینده وضعیت درآمدهای ارزی تغییر می‌کند؛ این تغییر یا از طریق مذاکره و رفع تحریم‌ها امکان‌پذیر است یا از طریق ایجاد کانال‌های جدید فروش نفت. برای مثال ممکن است کشور چین مقدار بیشتری از نفت ایران را خریداری کند که در این صورت، گشایشی در زمینه درآمدهای ارزی پدید خواهد آمد.
در نتیجه این وضعیت، اوراق سلف موازی که بر پایه نفت عرضه شده بودند نیز سود خواهند کرد و این شرایط، هم به نفع دولت است و هم سرمایه‌گذاران. با عرضه این اوراق، دولت حجم عظیمی از نقدینگی موجود در جامعه را به خود جذب می‌کند و از آن در راستای تامین منابع مالی و اجرای طرح‌های توسعه مرتبط با حوزه نفت بهره می‌برد.
برای جذاب‌تر کردن سرمایه‌گذاری در این طرح، دولت ویژگی‌های مختلفی را در نظر گرفته است. مهمترین نکته این است که این اوراق بدون ضرر هستند. حتی با کمتر شدن قیمت نفت و دلار نیز یک درصد سود تضمین‌شده برای خریداران وجود خواهد داشت.
گفته میشود نرخ سود اوراق سلف موازی، معادل نرخ سود سپرده‌های بلندمدت بانکی در نظر گرفته میشود. در این حالت، حتی اگر قیمت نفت افت کند، سرمایه‌گذار نه تنها ضرر نخواهد کرد بلکه در موعد سررسید سودی معادل سود سپرده‌های بانکی را نیز دریافت می‌کند. در صورت افزایش قیمت نیز، هم از رشد قیمت‌ها بهره‌مند میشود و هم سود بانکی را دریافت می‌کند. این مسئله به ویژه برای افرادی که قصد سرمایه‌گذاری دو ساله دارند بسیار جذاب خواهد بود.
دارندگان اوراق که قبل از موعد سررسید و در بازار ثانویه قصد فروش داشته باشند، لازم است به این نکته توجه کنند که قیمت اوراق در بازار، به انتظار بستگی دارد. قابلیت نقدشوندگی این اوراق بالا است و اما قیمت آن‌ها به وضعیت بازار بستگی دارد. البته حتی در صورتی که خریداری نباشد، می‌توانید اوراق را به فروش برسانید؛ زیرا احتمالا یک بازارگردان برای این ویژگی‌ها و مزایای بازار ثانویه اوراق در نظر گرفته میشود.
این طرح مخالفانی نیز دارد. به ویژه برخی از نمایندگان مجلس شورای اسلامی معتقدند که فروش اوراق سلف موازی ممکن است پر خطر باشد. در صورتی که پیش‌بینی‌های دولت در زمینه رشد قیمت نفت و حل مشکلات ارزی به وقوع نپیوندد، تامین هزینه و تعهد به دولت بعدی تحمیل خواهد شد و در زمان سررسید اوراق، دولت جدید با چالش تامین حجم زیادی منابع مالی مواجه میشود. لازم به ذکر است که نرخ فروش نفت در زمان سررسید بر اساس قیمت دلار در همان تاریخ در سامانه سنا مشخص خواهد شد.
جمع‌بندی
تحریم‌ها و محدودیت فروش نفت، اقتصاد کشور را با مشکلات جدی مواجه کرده است و دولت همواره به دنبال راهکار جدیدی برای رفع این مشکلات است. اوراق سلف موازی استاندارد بر پایه نفت راهکار جدیدی است که با جمع‌آوری نقدینگی از مردم و تبدیل درآمد آتی به درآمد فعلی، سعی در تامین منابع مالی دولت و کنترل نقدینگی دارد. این اوراق با امید به بهبود وضعیت نفت و دلار در دو سال آینده منتشر می‌شوند، اما در هر صورت، برای سرمایه مردم، ریسکی در پی نخواهند داشت.
راه‌اندازی بورس بین‌الملل راهی به سوی تامین منابع ارزی و رشد بازار سرمایه
ایسنا/خراسان رضوی یک کارشناس بازار سرمایه گفت: بورس بین‌الملل از طریق انتشار اوراق و سایر ابزارهای مالی اسلامی میتواند زمینه تزریق منابع مالی ارزی به پروژه‌های تولیدی، زیرساختی و بزرگ کشور را فراهم آورد که این موضوع باعث رشد بازار سرمایه و ارتقاء استانداردهای شرکتی و فراهم شدن شرایط برای ورود به فاز دوم و معاملات بازار ثانویه میشود.
بهنام صمدی در گفت‌وگو با ایسنا در خصوص مزایای راه‌اندازی بورس بین‌الملل در ایران اظهارکرد: راه‌اندازی بورس بین‌الملل میتواند زمینه جذابیت بازارهای مالی ایران را برای سرمایه‌گذاران بین‌المللی فراهم آورد. با توجه به ویژگی‌های خاصی که این بورس دارد، چنین بازاری ویژگی‌ها و مزایای بازار ثانویه میتواند شیوه‌های کسب و کار جدیدی را وارد کشور کند.
وی افزود: بازار سرمایه کشور به درجه‌ای از بلوغ رسیده که میتواند افزون بر محصولاتی که اکنون در این بازار وجود دارد و به سرمایه‌گذاران ارائه میشود، محصولات جدیدتری را نیز بر اساس آخرین تحولات روزی که در دنیا رخ داده، معرفی کند.
صمدی با اشاره به اینکه استفاده از فناوری توکنیزه کردن(tokenization) از ابزارهای جدید در بورس بین‌الملل ایران است، تصریح‌کرد: این فناوری امکان تسویه غیر متمرکز را فراهم می‌کند. حضور متولی دارایی(Custodian) بین‌المللی نیز از شروط راه‌اندازی این بورس است زیرا سرمایه‌گذاران خارجی برای ورود به بازار سرمایه کشور نیاز به یک متولی دارایی یا همان کاستودین دارند تا از جانب آن‌ها اقدام به سرمایه‌گذاری در این بازار کنند.
بورس بین‌الملل راهی به سوی جهانی شدن
این تحلیل‌گر بازار بورس در پاسخ به اینکه تصویب طرح بورس بین‌الملل مناطق آزاد به عنوان پنجمین بورس در ایران چه تحولاتی را برای اقتصاد کشور فراهم خواهد کرد، افزود: با تاسیس بورس بین‌الملل و پیروی از الزامات آیسکو به سمت جهانی شدن حرکت خواهیم کرد.
وی تاکید کرد: با امضای برجام در دولت قبل عملا نتوانستیم سرمایه‌های خارجی را وارد بازارهای مالی ایران کنیم چرا که زمینه ویژگی‌ها و مزایای بازار ثانویه آن فراهم نشده بود. تاسیس بورس بین‌الملل منجر به فراهم شدن شرایطی خواهد شد تا با توسعه روابط خارجی و رفع تحریم‌ها بتوان در راستای تامین مالی به ویژه تامین مالی ارزی برای پروژه‌های بزرگ کشور بهره‌مند شویم.
این کارشناس بازار سرمایه به نقش دولت در توسعه و ارتقاء بورس بین‌الملل در کشور اشاره کرد و افزود: نقش دولت برای تقویت جایگاه بورس بین‌الملل بسیار پررنگ است و بایستی با ارائه مشوق‌های جذاب و ضمانت‌های دولتی ریسک حضور سرمایه‌گذاران خارجی در کشور را کاهش دهد. همچنین باید با تفویض اختیارات کافی به مدیران این بورس به آن‌ها در زمینه جذب سرمایه‌ها و تامین مالی تولید و اقتصاد کشور کمک کند.
وی در خصوص موانع و مشکلات راه‌اندازی بورس بین‌الملل در ایران تصریح کرد: در سال‌های قبل صدور مجوز اقامت پنج ساله برای خارجی‌ها در ازای سرمایه‌گذاری یا سپرده‌گذاری بلندمدت ۲۵۰ هزار دلاری توسط دولت به تصویب رسید اما به دلیل تحریم‌های ظالمانه علیه اقتصاد ایران، نبود امنیت سرمایه‌گذاری و پیش‌بینی‌ناپذیری وضعیت اقتصادی این مساله رخ نداد.
صمدی افزود: به همین دلیل رقم تعیین شده به ۱۰۰ هزار دلار کاهش یافت. همچنین در هفته‌های گذشته صندوق سپرده‌گذاری مرکزی اعلام کرد حدود ۳۰۰ میلیارد تومان توسط افغانستانی‌ها در بورس ایران سرمایه‌گذاری شده است.
وی با بیان اینکه تجربه تلخ دعوت عمومی مردم به بورس در سال ۹۹ و عرضه ناموفق ۲ صندوق پالایش و دارایکم سبب شد سرمایه‌ها از بازار سهام کشور فراری باشد، عنوان‌کرد: زمانی می‌توان برای ورود سرمایه‌گذار خارجی فرش قرمز پهن کرد که فضای کسب ویژگی‌ها و مزایای بازار ثانویه و کار و سرمایه‌گذاری برای مردم خود کشور امن باشد.
وی افزود: منفی شدن نرخ تشکیل سرمایه ثابت از ابتدای دهه ۹۰ نشان می‌دهد مردم به سمت بازارهای غیر مولد و سوداگری هدایت شده‌اند و افراد معدودی تمایل به کارهای تولیدی دارند.
این کارشناس بازار سرمایه درباره تاثیرات ناهنجاری‌های ویژگی‌ها و مزایای بازار ثانویه اقتصادی به ویژه تحریم‌ها بر وضعیت بورس داخلی و خارجی اظهار کرد: ورود و خروج سرمایه خارجی به کشور صرفا تابع قوانین بازار سرمایه نیست و عمدتا از نحوه سیاست‌گذاری‌های کلان که مرتبط با فضای سیاسی داخلی و بین‌المللی است سرچشمه می‌گیرد.
صمدی خاطرنشان کرد: در حال حاضر بانک مرکزی ایران تحریم است؛ بنابراین در حال حاضر نقل و انتقال پول بین بانک‌های جهان با بانک‌های کشور ما که به عنوان شاهراه ورود سرمایه به کشور تلقی میشود، دچار چالش است.
وی افزود: بخش زیادی از حواله پول به کشور از طریق شبکه صرافی‌ها انجام میشود. البته ابزار توکنیزه کردن راه حلی است که مدیران سازمان بورس برای دور زدن تحریم‌ها طراحی کرده‌اند و باید دید از آن استقبال میشود یا خیر؟
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به نقش کلیدی روابط بین‌المللی و رفع تحریم‌ها در به نتیجه رسیدن طرح راه‌اندازی بورس بین‌الملل مناطق آزاد در ایران عنوان کرد: بسیاری از طرح‌ها در ایران در حد کاغذ باقی می‌ماند و به نتیجه نمی‌رسد. امیدوارم به ابهامات کلان سیاسی و اقتصادی این طرح نیز مانند بسیاری از ایده‌های جذاب دیگر بایگانی نشود. قطعا توسعه روابط بین‌المللی میتواند در به نتیجه رسیدن این پروژه نقش کلیدی ایفا کند. در غیر این صورت عملا طرح راه‌اندازی بورس بین‌الملل مناطق آزاد در کشور شکست می‌خورد.
وی بورس بین‌الملل را زمینه‌ساز تقویت و توسعه بورس داخلی دانست و بیان کرد: مدل کسب و کار بورس بین‌الملل به گونه‌ای طراحی شده که رقیبی برای بورس‌های داخلی نباشد و در مرحله نخست اوراق و سپس سهام وارد آن خواهد شد.
این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: همزمان با راه‌اندازی بورس بین‌الملل به واسطه حضور شرکای خارجی معتبر، تکنولوژی جدید نیز وارد بازار سرمایه کشور میشود؛ به طوری که با معرفی محصولات جدید توسط این بورس در سال‌های آتی در بورس‌های فعلی نیز شاهد راه‌اندازی ابزارهای جدید خواهیم بود.
اوراق سلف موازی چیست؟
همانطور که در جریان هستید و احتمالا از منابع مختلف شنیده اید، بحثی که این روزها تنور آن خیلی داغ شده و در اخبار و فضای مجازی واکنش های زیادی در بر داشته، بحث طرح اوراق سلف موازی استاندارد است. طرحی که در راستای تامین منابع مالی مورد نیاز دولت، جمع آوری نقدینگی از سطح جامعه و البته کاهش تورم ارائه شده است و اگر همه چیز خوب پیش برود، هم به نفع دولت خواهد بود و هم سود مناسبی نصیب سرمایه گذاران این طرح خواهد شد. طرحی که احتمالا درمورد آن اطلاعات کمی دارید و یا از آن چیزی نمی دانید. در این مقاله به بررسی و شناخت بیشتر این طرح خواهیم پرداخت.
اوراق سلف موازی چیست؟
در دنیای امروز، قراردادهای سلف یکی از قراردادهای پرکاربرد محسوب می‌شوند که هم در بازارهای سنتی و هم در بازارهای مدرن دنیا کاربرد زیادی دارند. در قرارداد اوراق سلف، یک کالا یا دارایی به عنوان پایه و اساس قرارداد در نظر گرفته میشود. برای مثال در طرح جدید دولت که طرح پیش فروش بشکه های نفت میباشد، نفت به عنوان پایه و اساس قرارداد در نظر گرفته شده است. خریدار، تمامی بها را در ابتدا می پردازد و در موعد سر رسید، کالا را دریافت می‌کند. همچنین موعد سر رسید این اوراق معمولا بین یک تا دو سال است. بنابراین این اوراق، به عنوان ابزار تامین مالی بلند مدت شناخته می‌شوند.
فرآیند پیش فروش این اوراق چگونه است؟
در این روش، فروشنده قبل از تولید محصول، تمامی بهای آن را دریافت می‌کند. این مسئله از دو جهت به نفع فروشندگان است. اول این که جای نگرانی به جهت نبودن خریدار برای محصول وجود ندارد و دوم این که، منابع مالی مورد نیازشان تامین میشود. اوراق سلف موازی، محدودیت‌ها و دشواری های وام های بانکی و اوراق دیگر را ندارد و به همین دلیل، توانسته است تا حدود زیادی توجه فعالان عرصه اقتصاد و تحلیل گران بازارهای مالی را به خود جلب کند.
سود اوراق سلف موازی چگونه پرداخت میشود؟
اوراق سلف موازی، سر رسید یک تا دو ساله دارند. در این مدت به دارندگان اوراق سودی پرداخت نمی‌شود و اصل پول به همراه سود آن در پایان دوره به صورت یک جا پرداخت خواهد شد. این اوراق سود تضمین شده دارند؛ یعنی بدون توجه به رشد یا سقوط قیمت کالای پایه، درصد مشخصی از سود به دارندگان پرداخت میشود. با رشد ویژگی‌ها و مزایای بازار ثانویه قیمت دارایی پایه، این سود نیز تا سقف مشخصی امکان رشد خواهد داشت. خریداران می توانند تا پایان دوره، اوراق را نزد خود نگه دارند و یا هر زمانی که بخواهند، آن را در بورس به فروش برسانند. این ویژگی قابلیت نقدشوندگی اوراق سلف موازی را بالا می‌برد و ریسک آن را کمتر می‌کند.
اوراق سلف موازی یعنی چه
تامین مالی از طریق اوراق سلف موازی استاندارد چه مزایایی دارد؟
معاملات در این اوراق مزایایی دارد که در ادامه به چند مورد از آن اشاره میشود؛ نخستین مزیت این اوراق، کشف قیمت به صورت لحظه ای و بر اساس خرید و فروش ها انجام میشود و بنابراین شفافیت بیشتری دارد. دومین مزیت این اوراق این است که، این قرارداد ریسک پایینی دارد، زیرا یک درصد سود تضمینی برای آن در نظر گرفته شده است. مزایای دیگر این اوراق این است که، در نام این اوراق واژه موازی قید شده است؛
قید واژه موازی در این نوع اوراق، به معنای امکان فروش آن ها در بازار ثانویه است. خریداری که قبل از موعد سررسید بخواهد پول خود را نقد کند، میتواند تغییر وضعیت دهد و اوراق را با قیمت مناسب به فروش برساند. همچنین دیگر مزایای این اوراق میزان نقدشوندگی آن است. قابلیت نقدشوندگی این اوراق بالا است و این مسئله موجب میشود مردم رغبت بیشتری به سرمایه گذاری در آن نشان دهند.
اوراق سلف موازی دولتی چه ویژگی‌هایی دارد؟
حتما خبرهای مربوط به اوراق سلف موازی استاندارد دولتی را از منابع مختلف شنیده‌اید. طرحی که با وعده گشایش اقتصادی توسط رئیس جمهور کشور مطرح شد و ظرف گذشت چند روز از اعلام این طرح، واکنش های زیادی را در پی داشته است. مواردی که باید در رابطه با این طرح بدانیم این است که دارایی پایه این اوراق، نفت میباشد و در حقیقت دولت نفت را به مردم پیش فروش می‌کند. موعد سر رسید اوراق سلف موازی دو ساله است و این یعنی دولت پیش بینی کرده است که تا دو سال آینده وضعیت درآمدهای ارزی تغییر می‌کند؛
این تغییر یا از طریق مذاکره و رفع تحریم ها امکان پذیر است و یا از طریق ایجاد کانال های جدید فروش نفت؛ برای مثال ممکن است کشور چین مقدار بیشتری از نفت ایران را خریداری کند که در این صورت، گشایشی در زمینه درآمدهای ارزی پدید خواهد آمد.
سلف و اوراق بورس
این طرح، به نفع مردم است یا به نفع دولت؟
در نتیجه پاراگراف قبل باید گفت که، اوراق سلف موازی که بر پایه نفت عرضه شده بودند نیز سود خواهند کرد و این شرایط، هم به نفع دولت است و هم به نفع سرمایه گذاران؛ با عرضه این اوراق، دولت حجم عظیمی از نقدینگی موجود در جامعه را به خود جذب می‌کند و از آن در راستای تامین منابع مالی و اجرای طرح های توسعه مرتبط با حوزه نفت بهره می‌برد. همچنین دولت ویژگی های مختلفی را جهت جذاب تر کردن این طرح در نظر گرفته است. مهمترین نکته در رابطه با اوراق سلف موازی این است که این اوراق بدون ضرر هستند؛
حتی با کمتر شدن قیمت نفت و دلار نیز یک درصد سود تضمین شده برای خریداران وجود خواهد داشت.
نرخ سود این اوراق چگونه است؟
گفته میشود نرخ سود اوراق سلف موازی، معادل نرخ سود سپرده های بلندمدت بانکی در نظر گرفته میشود. در این حالت، حتی اگر قیمت نفت افت کند، سرمایه‌گذار نه تنها ضرر نخواهد کرد بلکه در موعد سر رسید سودی معادل سود سپرده های بانکی دریافت می کند. همچنین، در صورت افزایش قیمت نفت، هم از رشد قیمت ها بهره‌مند میشود و هم سود بانکی را دریافت می‌کند. این مسئله به ویژه برای افرادی که قصد سرمایه گذاری های بلندمدت یک ساله و یا دو ساله دارند بسیار جذاب خواهد بود.
همچنین، دارندگان اوراق که قبل از موعد سر رسید و در بازار ثانویه قصد فروش این اوراق را داشته باشند، لازم است به این نکته توجه کنند که قیمت اوراق در بازار، به انتظار سرمایه گذار بستگی دارد. قابلیت نقدشوندگی این اوراق بالا است ولی قیمت آن ها به وضعیت بازار بستگی دارد. البته حتی در صورتی که خریداری وجود نداشته باشد، می‌توانید این اوراق را به فروش برسانید؛ زیرا احتمالا یک بازارگردان برای این اوراق در نظر گرفته میشود.
تامین مالی از طریق اوراق سلف موازی استاندارد چه معایبی دارد؟
همچنین این طرح مخالفانی نیز دارد؛ به ویژه برخی از نمایندگان مجلس شورای اسلامی که معتقدند فروش اوراق سلف موازی ممکن است پر خطر باشد. در صورتی که پیش بینی‌های دولت در زمینه رشد قیمت نفت و حل مشکلات ارزی به وقوع نپیوندد، تامین هزینه و تعهد این طرح، به عهده دولت بعدی خواهد بود و در زمان سررسید اوراق، دولت جدید با چالش تامین حجم زیادی از منابع مالی مواجه میشود. لازم به ذکر است که نرخ فروش نفت در زمان سررسید بر اساس قیمت دلار در همان تاریخ در سامانه سنا مشخص خواهد شد.
پس این طرح میتواند تیری در تاریکی باشد؛ زیرا دولت کنونی، در هر صورت از این طرح جان سالم به در می برد؛ چرا که اگر پیش بینی های دولت درست از آب در بیاید و این اوراق سود خوبی را نصیب سهامداران کند، این دولت مردان در آینده ادعا خواهند کرد که این طرح ما بود که این گونه به ثمر نشست. اگر هم که پیش بینی های دولت غلط از آب در بیاید، چون عمر هشت ساله این دولت یکسال دیگر به اتمام می رسد و این طرح دوساله است، این طرح بلای جان دولت بعد خواهد شد.
در رابطه با بازار گاوی و خرسی و ویژگی هاش چیزی نمیدونی؟ » بازار گاوی و خرسی چیست؟
نتیجه گیری و کلام آخر
خب دوستان تا حدودی سعی کردیم که این مطلب را بیاموزیم و امیدواریم این مقاله برای شما تازه و قابل درک بوده باشد. همچنین همیشه در معاملات خود اصول و قواعدی همچون حد سود و حد ضرر و… را رعایت کنید و همواره به دیدگاه و استراتژی خود پایبند باشید؛ چرا که در این صورت حتما برنده خواهید بود. همواره موفق و پر سود باشید.
سوالات متداول در رابطه با اوراق سلف موازی
در قرارداد اوراق سلف، یک کالا یا دارایی به عنوان پایه و اساس قرارداد در نظر گرفته میشود که طی شرایط و ضوابطی به فروش خواهد رسید.
موعد سر رسید این اوراق معمولا بین یک تا دو سال است.
نرخ سود اوراق سلف موازی، معادل نرخ سود سپرده های بلندمدت بانکی در نظر گرفته میشود.
دیدگاه شما