تهدیدی برای نقدشوندگی بازار

اراده ای برای تغییر روند وجود ندارد

زینب مختاری- سازمان بورس شنبه شب از مصوبات جدیدی رونمایی کرد که حساسیت اهالی بازار سرمایه را برانگیخته و با واکنش‌های متفاوتی روبه‌رو شده است. بر این اساس قرار است از ابتدای اردیبهشت ماه، دامنه نوسان معاملات به منفی سه و مثبت ۶ افزایش یابد. با این حال نکته تامل‌برانگیز این مصوبات، بازنگری دستورالعمل گره معاملاتی نمادهاست که به گفته رییس سازمان بورس با هدف افزایش نقدشوندگی بازار انجام شده است. اگرچه برخی کارشناسان نیز هدف اعلامی از سوی دهقان‌دهنوی را قابل دستیابی می‌دانند اما با این حال گفته می‌شود خطر ریزش در کمین نمادهای کوچک بازار خواهد بود. تحلیلگران بازار همواره تاکید کرده‌اند که بی‌اعتمادی سهامداران طی ماه‌های گذشته سبب شده است تا از ورود به معامله امتناع کنند و همین امر نیز کمبود نقدینگی را در بازار به دنبال داشته است. از همین رو تاکید می‌شود گام اول برای خارج کردن بازار سرمایه از وضعیت کنونی اعتمادسازی است تا ورود دوباره پول سهامداران را در پی داشته باشد. با این حال طی ماه‌های گذشته نه تنها پول‌های وعده داده شده از سوی نهادهای اقتصادی به بازار تزریق نشده، بلکه در مقابل، بیش از آنکه در جهت اعتمادسازی و جذب سرمایه‌های مردمی اقدامی شود، با تغییر مکرر قوانین، اندک اعتماد سهامداران نیز مانند سرمایه‌هایشان بر باد رفته است. در این میان قوای سیاسی نیز با نزدیک شدن به انتخابات ریاست‌جمهوری درصدد بهره‌برداری بیشتر از فضای بازار سرمایه برآمده‌اند. در تازه‌ترین اقدام، رییس مجلس اعلام کرده که جلسه‌ای با رییس‌جمهوری و رییس قوه قضاییه در چارچوب نخستین جلسه شورای هماهنگی اقتصادی سران قوا در سال جدید برگزار خواهد کرد که محور اصلی آن بر بازار سرمایه متمرکز است. باور افزایش سیاسی کاری در بازار سرمایه به ویژه با سخنان عضو هیات رییسه مجلس درباره همین نشست بیشتر تقویت می‌شود. حسینعلی حاجی‌دلیگانی به تسنیم گفته است: «واقعیت این است که ادامه روند فعلی، باعث خروج هرچه بیشتر سرمایه‌ها از بورس می‌شود و با افزایش بی‌اعتمادی، مردم به‌ سمت خرید ارزهای دیجیتالی، ارز، سکه و مسکن خواهند رفت. بنابراین نتیجه جلسه سران سه قوه در روز دوشنبه بسیار مهم بوده و با توجه به انتخابات ریاست‌جمهوری و شوراها، می‌تواند حرکت تشویق‌کننده مردم باشد.» این در حالی است که طی دو سال گذشته دخالت‌های همه‌جانبه افراد و نهادهای خارج از بازار سرمایه به جای بهبود وضعیت، سبب ایجاد گرهی کور شده است.
بر اساس مصوبه شورای عالی بورس، اختیار تعیین و اعمال تغییرات در دامنه نوسان به هیات مدیره سازمان بورس تفویض شده است. طی هفته‌های گذشته که دامنه نوسان نامتقارن منفی دو و مثبت پنج درصدی بازار سرمایه را در رکود فرو برده بود، اغلب اهالی بازار خواستار افزایش دامنه نوسان شده بودند. اکنون بر اساس مصوبه تازه هیات مدیره سازمان بورس، این خواسته تا حدی اجابت شده و بدین ترتیب دامنه نوسان به منفی سه و مثبت ۶ درصد افزایش یافته است. به گفته رییس سازمان بورس همچنین دستورالعمل گره معاملاتی با تغییراتی مواجه بوده است. بر مبنای مقررات جدید گره معاملاتی، مجموع حجم معاملات در پنج روز، از پنج درصد به ۲۰۰ درصد افزایش یافته است. این در حالی است که دامنه نوسان در گره معاملاتی همان دو برابر باقی مانده اما حجم مبنا در روز گره، معادل یک سهم در نظر گرفته می‌شود. همچنین هیات مدیره سازمان بورس تصویب کرده که برای فروش اوراق تبعی استفاده از رتبه‌بندی مجاز باشد. در این میان تغییرات دستورالعمل گره معاملاتی صدای سهامداران خرد بازار را درآورده است. آنها به ویژه بر این باورند که در پی اعمال قانون جدید، سقوط سهم‌های کوچک قطعی خواهد بود، به نحوی که با توجه به سنگینی صفوف فروش اغلب نمادهای کوچک و عدم انجام معامله، در نخستین روز گره با منفی شش درصد ریزش مواجه خواهند شد. منتقدان، این تصمیم را نیز در راستای حمایت از نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز می‌دانند. با این حال برخی دیگر بر این باورند که اگرچه خطر کاهش قیمت، نمادهای کوچک را تهدید می‌کند اما این اقدام در نهایت به افزایش نقدشوندگی بازار خواهد انجامید و به دلیل آنکه نقدشوندگی و چرخش پول در بازار در اولویت قرار دارد، این امر را مثبت ارزیابی می‌کنند. با این حال مدل دامنه نوسان جدید به ویژه میزان حد مثبت آن همچنان مورد انتقاد است.
انتخاب بین بد و بدتر
علیرضا باغانی کارشناس بازار سرمایه در خصوص تغییرات جدید صورت‌گرفته در قوانین معاملاتی بازار به «جهان‌صنعت» می‌گوید: «در واقع برای دامنه نوسان اتفاق ویژه‌ای نیفتاده است و ما تنها شاهد یک درصد افزایش در هر دو سوی دامنه بوده‌ایم. تغییر اصلی صورت گرفته در همان بخش گره معاملاتی رخ داده است. این اتفاق در حالت عادی افتاده بود. به عنوان مثال نمادی خاص در روزهای گذشته در آستانه بازگشایی با دامنه نوسان منفی ۶۰ درصدی بود. یعنی در این محدوده این سهم خریدار داشته است اما ناظر معامله را ابطال کرد.» او می‌افزاید: «در مدتی که دامنه نوسان نامتقارن اعمال می‌شود بسیاری از افراد اظهار می‌کردند که به هر دلیلی نیازمند نقد کردن سهام خود هستند و حتی حاضر بودند ۲۰ تا ۳۰ درصد هم کمتر از قیمت بازار سهام خود را نقد کنند. این در حالی بود که از ابتدای اعمال دامنه نوسان نامتقارن، بازار خاصیت نقدشوندگی خود را از دست داده بود. حال شرایط جدیدی که هیات مدیره بورس اعلام کرده است می‌تواند در کوتاه‌مدت به تقویت نقدشوندگی بازار کمک کند. به این ترتیب در اردیبهشت ماه شاهد آن خواهیم بود که بسیاری از سهم‌ها از جمله سهام کوچک و متوسط متعادل شوند.» باغانی تصریح می‌کند: «با این حال اتفاقی که ناگزیر در بازار سهام رخ خواهد داد، افت قیمت سهام است و به طور میانگین شاهد دست‌کم ۲۰ درصد زیان در سهام نمادهای کوچک و متوسط خواهیم بود تا به نقطه نقدشوندگی برسند و به شرایط عادی بازگردند.» این کارشناس بازار سرمایه تاکید می‌کند: «از مردادماه سال گذشته تاکنون افت شدیدی را در بازار سرمایه تجربه کرده‌ایم که با عدم نقدشوندگی همراه بوده است. این در حالی است که نقدشوندگی مهم‌ترین ویژگی بازار سرمایه است! در حال حاضر اگر در بازار مسکن بخواهید ملکی را بفروشید با کاهش قیمت می‌توانید برای آن خریدار پیدا کنید اما بازار سرمایه همین ویژگی مهم و برتر خود را از دست داده است. پیش از این سهم‌هایی که بعد از افشای الف بازگشایی می‌شد هر چه هم که پایین‌تر از قیمت باز می‌شد می‌توانست خریدار پیدا کند اما دیگر این روند وجود ندارد و نمادها قفل می‌شوند. از همین رو هیات مدیره سازمان بورس در واقع بین بد و بدتر انتخاب کرده است.» باغانی با تاکید بر اینکه دیگر حتی سرخطی زدن هم به فروش سهم منجر نمی‌شود توضیح می‌دهد: «یا باید با تحمل زیان نقدشوندگی بازار را انتخاب کنیم یا همین شرایط را تحمل کنیم و سهمی فروخته نشود اما در نهایت زیان هم نکرده باشیم. دراین صورت امکان دارد زیانی که بر اساس قانون جدید گره معاملاتی طی یک روز یا دو هفته برای سهام رخ می‌دهد به یک دوره یک‌ساله موکول شود اما در مقابل هیچ‌گونه دسترسی به پول سهام وجود ندارد و از سوی دیگر تورم هم فشار دیگری را وارد کرده است و از همین رو این یک بازی بازی دو سر باخت خواهد بود. به همین علت به نظر من این مصوبه اخیر تصمیم غلطی نیست اما انتخابی بوده است بین بد و بدتر!»
بی ارادگی مسوولان
این کارشناس بازار سرمایه همچنین در پاسخ به این سوال که نشست سران قوا با موضوع بورس را تا چه میزان بر اصلاح روند بازار سرمایه موثر می‌دانید بیان می‌کند: «نمی‌توان گفت که در ذهن سران قوا چه می‌گذرد و از همین رو نمی‌توان حکم قطعی داد. اما می‌توانم بگویم که قوای سه گانه اگر بخواهند، قدرت مثبت کردن بازار و ترمیم بخشی از اعتماد از دست رفته سهامداران را دارند.» باغانی توضیح می‌دهد: «سران قوا می‌توانند با هماهنگی ساز‌و‌کاری را طراحی کنند تا در مدت باقیمانده تا انتخابات ریاست‌جمهوری بازار متعادل شود و نقدشوندگی آن بازگردد تا مقداری از زیان مردم نیز جبران شود. توانایی این اقدامات در واقع وجود دارد اما اراده آن موجود نیست!» او ادامه می‌دهد: «اکنون هم مشخص نیست که اینها در حد حرف است یا به عمل هم منجر می‌شود. این مواردی است که در ذهن آنها می‌گذرد اما توانایی آن موجود است؛ کما اینکه سال گذشته هم شاهد بوده‌ایم.» باغانی همچنین در پاسخ به این سوال که اگر بازار با اهداف سیاسی مثبت شود آیا این خطر وجود ندارد که با پایان نبرد انتخاباتی بازار سرمایه به حال خود رها شود، اظهار می‌کند: «بله این خطر وجود دارد. در بازاری که عمقی ندارد و اشخاص غیرحرفه‌ای بسیاری هم وارد آن شده‌اند، دستکاری در بازار خطرآفرین خواهد بود. این دستکاری هم می‌تواند علاوه بر این شکل به طرق دیگری مانند قیمت‌گذاری دستوری عینیت یابد.»

بررسی عوامل داخلی موثر بر نقد شوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران

در این تحقیق، به بررسی نقش عوامل داخلی موثر بر نقد شوندگی سهام شرکت های پذیرفته تهدیدی برای نقدشوندگی بازار شده دربورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. نمونه آماری پژوهش شامل 89 شرکت در طی دورهزمانی 9898 لغایت 9888 می باشد. در این تحقیق، برای مطالعه ی اثر هر یک از عوامل یاد شده فوق از روش داده های تلفیقی ایستا و برای انتخاب نمونه آماری از روش حذف سیستماتیک تکنیک غربالگریو روش حداقل مربعات تعمیم یافته برآوردی (GLS ) استفاده شده است. یافته های پژوهش حاکی از وجود یک رابطه معنا دار بین عوامل داخلی شامل، اهرم مالی، سود و زیان و بازده دارایی بر میزان نقدشوندگی می باشد. در مفاهیم اقتصادی آمده است که نقدشوندگی توانایی بازار برای جذب حجم عظیم معاملات بدون ایجاد نوسانات بیش از اندازه در قیمت است و علاوه بر این بیان شده که ویژگی اصلیبازارهایی که نقدشوندگی بالایی دارند، اندک بودن فاصله بین قیمت پیشنهادی خرید وفروش است. اختلاف قیمت پیشنهادی خرید وفروش سهام از معیارهای مهم نقدشوندگی بازار سرمایه محسوب میشود. یکی از موضوعات اساسی در مباحث سرمایه گذاری میزان نقدشوندگی دارایی هاست زیرا برخی از سرمایه گذاران ممکن است به سرعت به منابع مالی سرمایه گذاری خود نیاز داشته باشند. سرعتنقدشوندگی سهام نیز مربوط به استقبال انجام معامله در بورس اوراق بهادار به وسیله سرمایه گذاران است. در مباحث سرمایه گذاری میزان نقدشوندگی دارایی ها حائز اهمیت است. نرخ بازده هر دارایی،نشانگر بازده از دست رفته تحت شرایط ریسک مساوی ناشی از تحصیل آن دارایی است. یکی از عوامل مهم مؤثر بر ریسک دارایی قابلیت نقدشوندگی است. نقش عامل نقدشوندگی در ارزش گذاریدارایی ها ناشی از تبلور مفهوم ریسک عدم نقدشوندگی دارایی در ذهن خریدار است که می توانند باعث انصراف سرمایه گذار از سرمایه گذاری شود، هر چه ریسک ناشی از یک دارایی افزایش یابد سرمایه گذار انتظار بازده بیشتر خواهد داشت

کلیدواژه ها:

نویسندگان

دانشجوی کارشناسی ارشد حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی واحد پل تالشان رشت

عضو هیات علمی تمام وقت دانشگاه آزاد اسلامی واحد رشت گروه حسابداری

مراجع و منابع این مقاله :

لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این مقاله را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود مقاله لینک شده اند :

• احمدپور و رسائیان، امیر.(1388)، بررسی بطه اختلاف قیمت پیشنهادی خرید .
• باقری مهماندوستی، بابک(1386)، بررسی ارتباط بین نقدشوندگی سهام و تصمیمات .
• بهارمقدم، مهدی؛ حسنی فرد، حبیه(1389)، بررسی رابطه بین رویدادهای ملی .
• سائیان، امیر(1385)، «رابطه بین اطلاعات مالی و اختلاف قیمت پیشنهادی .
• ستایش، محمدحسین؛ ذوالفقاری، مهدی(1390)، تهدیدی برای نقدشوندگی بازار تاثیر جریان های نقدی آزاد و .
• صلواتی، شپور و رسائیان، امیر(1386)، «بررسی رابطه بین ساختار سرمایه .
• طالب زاده مقدم، محدثه (1390)، بررسی نقش سهام رشدی و . [ مقاله کنفرانسی ]
• تدزاده، کمال(1378)، بررسی تحلیلی رابطه بازده سرمایه گذاری در سهام .
• عزیزیان، افشین(1385)، بررسی عوامل تعیین کننده ضریب قیمت به سود .
• فروغی، داریوش، فرهمند، شکوفه و ابراهیمی، محمود(1390)، رابطه بین نقدشوندگی .
• توک زاده، حمیدرضا، سبحعلی، ساره؛ دولو، مریم(1389)، «بررسی عوامل موثر .
• مهرانی، ساسان و رسائیان، امیر(1386)، نقدشوندگی سهام و نقدشوندگی دارایی‌ها، .
• Amihud, Y., 2002, Illiquidity and Stock Return, Cross-section and Time-series .
• Amihud, Y., Mendelson, H., 1986. Asset pricing and the bid-ask .
• Chordia, T., Roll, R., S ubrahmanyam, A., 2001. Market liquidity .
• Chordia, T., Sarker, A., & S ubrahmanyam, _ 2003, An .
• Fleming, M. J., 2003, Measuring Treasury Market Liquidity, Federal Reserve .
• Gopalan, R., Kadan, O., & Pevzner, M. (2009). Investment decisions, .
• Jones, C. P., 2002, Investments; Analysis and Management, Eighth Edition, .
• Jurajda, S., 2003, Econometrics of Panel Data and Limited Dependent .
• Kyle, A., 1985, Continuous Auctions and Insider Trading, Econometrica, 53, .
• Lee, K. H., 2006, Liquidity Risk and Asset Pricing, Phd .
• Lipson, M.L., Mortal, S. (2005). Liquidity and capital structure. Journal .

استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:

شناسه ملی سند علمی:

تاریخ نمایه سازی: 6 اسفند 1395

نحوه استناد به مقاله :

در صورتی که می خواهید در اثر پژوهشی خود به این مقاله ارجاع دهید، به سادگی می توانید از عبارت زیر در بخش منابع و مراجع استفاده نمایید:

فرمانده بحری، راضیه و آقایی بجارکناری، محمد،1395،بررسی عوامل داخلی موثر بر نقد شوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران،کنفرانس بین المللی کسب و کار : فرصت ها و چالش ها،رشت،https://civilica.com/doc/562574

در داخل متن نیز هر جا که به عبارت و یا دستاوردی از این مقاله اشاره شود پس از ذکر مطلب، در داخل پارانتز، مشخصات زیر نوشته می شود.
برای بار اول: ( 1395، فرمانده بحری، راضیه؛ محمد آقایی بجارکناری )
برای بار دوم به بعد: ( 1395، فرمانده بحری؛ آقایی بجارکناری )
برای آشنایی کامل با نحوه مرجع نویسی لطفا بخش راهنمای سیویلیکا (مرجع دهی) را ملاحظه نمایید.

علم سنجی و رتبه بندی مقاله

در بخش علم سنجی پایگاه سیویلیکا می توانید رتبه بندی علمی مراکز دانشگاهی و پژوهشی کشور را بر اساس آمار مقالات نمایه شده مشاهده نمایید.

مقالات پیشنهادی مرتبط

پیاده سازی خانه ی هوشمند براساس اینترنت و فناوری وای فای و تحلیل امنیت مبتنی بر تهدید برای اینترنت اشیا

رابطه بین مصرف انرژی، تولید ناخالص داخلی و سرمایه گذاری مستقیم خارجی،مطالعه موردی: کشورهای منتخب در حال توسعه

بررسی تأثیر عرض خطوط عبوری در ایمنی حرکت گردش به چپ وسایل نقلیه در تقاطعهای بدون چراغ راهنمایی، با استفاده از برخوردهای ترافیکی

مقالات فوق بر اساس داده کاوی مقالات مطالعه شده توسط پژوهشگران محاسبه شده است.

مقالات مرتبط جدید

ارائه مدل ریاضی برای حل مساله مسیریابی وسایل نقلیه، همراه با تهدیدی برای نقدشوندگی بازار پنجره زمانی سخت و امکان تقسیم تحویل تقاضا در حالت چند محصولی

طرح های پژوهشی مرتبط جدید

اظهارنظر کارشناسی درباره: «لایحه اصلاح و دائمی نمودن قانون مدیریت خدمات کشوری» (۶ . فصل چهارم ساختار سازمانی)

اظهارنظر کارشناسی درباره: «طرح تبدیل وضعیت شاغلان دستگاه های دولتی دارنده گواهینامه قبولی شرکت در آزمون تهدیدی برای نقدشوندگی بازار ادواری از سال ۱۳۸۰ تا سال ۱۳۹۶»

اظهارنظر کارشناسی درباره: «طرح تعطیلی روز پنجشنبه کلیه مراکز اداری و آموزشی و قضائی در کلیه استان ها و شهرستان ها همانند تهران»

دیگر خطری بورس را تهدید نمی کند

یک کارشناس بازار سرمایه با اشاره به عوامل تاثیرگذار در بازگشت شاخص بورس به مدار صعودی گفت: در صورت تداوم روند مثبت معاملات بازار و سبزپوشی شاخص بورس تا پایان هفته جاری، می‌توان پیش‌بینی‌کرد که روند صعودی بازار ادامه‌دار باشد و دیگر خطری معاملات بورس را تهدید نکند.

معاملات بورس که از مدت‌ها قبل بر مدار نزولی قرار گرفته بود و زمینه نگرانی و تردید سهامداران برای حضور در این بازار را فراهم کرده بود، پس از مشخص شدن کاندیداهای ریاست جمهوری تا حدودی بهبود پیدا کرد و توانست روزهای امیدوارکننده ای را در این بازار ایجاد کند.

در روزهای پایانی خردادماه و با مشخص شدن نتیجه انتخابات ریاست جمهوری ایران، معاملات بورس رنگ دیگری به خود گرفت و پر قدرت تر از نخستین روزهای خرداد ماه به روند صعودی ادامه داد.

اکنون با توجه به پایان خرداد ماه و ورود به نخستین ماه از فصل تابستان، سبزپوشی شاخص بورس تداوم دارد و این امر تهدیدی برای نقدشوندگی بازار منجر به نگرانی سهامدارانی شده است که روزهای پرنوسانی را در بازار سال گذشته تجربه کردند.

۵ عامل تاثیرگذار در صعودی شدن شاخص بورس

در این پیوند، به عوامل تاثیرگذار در بازگشت رشد به معاملات بورس اشاره کرد و افزود: پایان برگزاری انتخابات و نتیجه آن بی‌تاثیر بر روند بازار و سبزپوشی شاخص بورس نبوده است.

وی اظهار داشت: به‌طور معمول بازارهای مالی تحت تاثیر هر گونه شوکی با تکانه هایی مثبت یا منفی همراه می‌شوند، به عنوان مثال امضای برجام از نظر برخی جوانب با تاثیر مختلف در صنایع همراه می‌شود.

هودی با بیان اینکه ورود رییس جمهوری منتخب برای سکانداری تا چهار سال آینده نمی تواند در روند بازار بی تاثیر باشد، ادامه داد: حجت الاسلام و المسلمین رییسی در کنفرانس مطبوعاتی خود بازارهای مالی و بازار سرمایه را مورد مقایسه قرار داد و به پرداخت مالیات در بازارهایی مانند طلا، سکه و خودرو اشاره کرد که این موضوع باعث اقبال سرمایه گذاران به بازار سرمایه، ورود نقدینگی به این بازار و سبزپوشی شاخص بورس شد.

این کارشناس بازار سرمایه به دیگر عامل تاثیرگذار در بازگشت رشد به معاملات بورس اشاره کرد و گفت: افت شدید ارزهای دیجیتال در بازارهای جهانی در سبزپوشی معاملات بورس بی تاثیر نبوده است، سرمایه هایی که از دی ماه از بورس خارج و وارد رمزارزها شده بود، اکنون دوباره درحال ورود به بورس هستند و نمی توان نقش ورود این منابع مالی به بورس را در تغییر مسیر معاملات بازار بی تاثیر دانست.

وی اظهار داشت: همچنین افت عمده نمادها در بازار سرمایه بی تاثیر در روند صعودی شاخص بورس نبوده است، به جز ١٥٠ نمادی که روز گذشته در صف فروش قفل بودند باقی نمادها به صورت مثبت در حال معامله بودند یا روند منفی آنها نقدشونده بود.

هودی به اصلاح ٨٠ درصدی برخی از نمادها در بازار تاکید کرد و گفت: این موضوع سبب شد تا جریان نقدینگی به سمت نمادهای بزرگ بازار پیش برود، زمانی که جریان نقدینگی به سمت نمادهای بزرگ ورود می‌کند شاخص بورس تحت تاثیر قرار می گیرد و تداوم روند صعودی آن نشان دهنده افزایش اعتماد سرمایه گذاران و ورود دوباره سرمایه مردم به این بازار است.

به گفته این کارشناس بازار سرمایه، این پنج عامل جزو عوامل تاثیرگذار بر روند صعودی بازار بودند و توانستند روزهای امیدوار کننده‌ای را در معاملات این بازار رقم بزنند.

پیش بینی روند بازار، وابسته به تداوم روند صعودی شاخص بورس تا پایان هفته

وی در پاسخ به سوالی مبنی بر اینکه روند صعودی شاخص بورس در بازار می تواند ادامه‌دار باشد یا خیر، گفت: این مهم در صورت تداوم روند مثبت معاملات بازار و سبزپوشی شاخص بورس تا پایان هفته جاری، قابل پیش‌بینی است.

هودی با بیان اینکه اکنون نزدیک به ۱۶۰ نماد در بازار در صف فروش قرار دارند که رقم بالایی نیست و به نظر نمی رسد که بیشتر از ٣٠٠ میلیارد تومان باشند، افزود: بهترین راه برای بهبود وضعیت بازار، کمک صندوق های توسعه و تثبیت بازار سرمایه به این نمادها است که در این صورت نقدشوندگی به بازار برمی‌گردد.

این کارشناس بازار سرمایه اظهار داشت: اگر صف فروش سهام کوچک بازار با سیاست‌های درست جمع آوری شوند، در این زمان می‌توان پیش بینی کرد که روند بازار تا ٢ یا سه ماه آینده مثبت خواهد بود و سهامداران تا زمان انتصاب وزیر اقتصاد جدید و مشخص شدن موضع گیری ها نسبت به بازار سرمایه می‌توانند نسبت به معاملات این بازار امیدوار باشند.

بورس بهترین محل برای سرمایه گذاری به شرط وجود نگاه بلندمدت

وی خاطرنشان‌کرد: همیشه پیشنهاد کارشناسان به سهامداران، سرمایه گذاری با دید بلندمدت در بورس بوده است، بارها اعلام شده است که در صورت وجود نگاه بلندمدت به بورس این بازار بهترین محل برای سرمایه‌گذاری خواهد بود.

هودی تاکید کرد: سهامداری که در بازار سرمایه سرمایه گذاری نکند باید به سمت بازارهای موازی پیش برود که در آخر ملزم به پرداخت مالیات تهدیدی برای نقدشوندگی بازار خواهد بود، این موضوع باعث شده است تا سهامداران به طور حتم ‌سرمایه‌های خود را وارد بورس کنند.

وی بیان‌داشت: سهامداران باید با دید بلندمدت در سهام شرکت‌های بزرگ اقدام به سرمایه‌گذاری در بورس کنند، اما در صورتی که به دنبال سرمایه بدون ریسک در بورس هستند بهتر است از طریق صندوق‌های سرمایه‌گذاری وارد این بازار شوند.

بورس شامل مالیات نمی شود

این کارشناس بازار سرمایه اظهار داشت: در بورس به هر میزان که سهامدار سرمایه خود را وارد این بازار کند و سود از این بازار به دست آورد، مبلغ مورد نظر به هیچ عنوان شامل مالیات نخواهد شد.

وی با بیان اینکه براساس صحبت‌های انجام شده قرار بر ورود معادل ریالی ۱۵۰ میلیون دلار به صندوق تثبیت بازار سرمایه است که هنوز این اتفاق رخ نداده است، افزود: در صورت این اتفاق سهامدارن با اعتمادی دوباره به این بازار وارد ورود می کنند و زمینه صعود بیشتر شاخص بورس در بازار را فراهم خواهند کرد.

شاخص کل در بازار بورس دیروز (شنبه، پنجم تیرماه) ۲۰ هزار و ۷۲۸ واحد رشد داشت که در نهایت این شاخص به رقم یک میلیون و ۲۳۳ هزار واحد رسید.

دو اصل مهم بازار سرمایه چیست؟

به گزارش نبض بورس، بر اساس تحلیل کارشناسان، مشکل اصلی بازار سرمایه نبود شفافیت و نقدشوندگی در بازار است. در چنین شرایطی، روی کارآمدن مدیران نالایق، مشکلات را بیش از پیش کرده نظارت کافی هم بر بورس وجود ندارد.

محمدرضا چراغی، کارشناس بازار سرمایه درباره نقش مجلس در سامان‌دهی وضعیت وخیم بورس گفت: دو بال بازار سرمایه شفافیت و نقد شوندگی است. در صورت نبود هر یک از این دو مولفه، بازارسرمایه با مشکلات فراوانی مواجه می شود. مشکلات این روزهای بازار سرمایه، نبود شفافیت و نقدشوندگی است.

وی بیان کرد: در حال حاضر در بورس و فرابورس شاهد صف‌های پایدار فروشی هستیم که عملا بازار را قفل کرده و باعث شده نقدشوندگی بازار از بین برود. اگر بازار به دست مدیران نالایق بیافتد، این روند بغرنج‌تر هم می‌شود. در عین حال باید بدانیم از دیدگاهی شفافیت از نقدشوندگی مهم‌تر است چرا که یک بازار شفاف بسیار نقدشونده‌تر از یک بازار غیر شفاف است و در بازاری که همه چیز شفاف است تکلیف سرمایه‌گذار مشخص است که در این بازار وارد شود یا خیر.

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: مدیران بازار سرمایه افرادی هستند که وظیفه دارند به نقد شوندگی و شفافیت به بازار کمک کنند و برای آن راهکار بیابند. این افراد مسئولیت بزرگی را پذیرفته‌اند. مدیران ارکان بازار سرمایه باید اشخاصی باشند که نه تنها از علم لازم و کافی برخورار باشند بلکه باید تجارب بسیار بالایی هم در این زمینه داشته باشند.

وی افزود: حالا فرض کنید اشخاصی با رابطه بازی و رانت به عنوان مدیرعامل یک رکن مهم بازار سرمایه مشغول شوند به نظر شما این افراد برای بقای خود به سمت شفافیت پیش می‌روند یا ابهام؟ طبیعتا این افراد به جای تلاش برای شفافیت در خلاف جهت شفافیت و صلاح بازار قدم برمی‌دارند و در این صورت عملا منابع سهامداران و سرمایه‌گذاران که نقدینگی خود را وارد این بازار کرده‌اند و امیدها به این بازار بسته‌اند، طبق سیاست‌های نادرست افرادی قرار می‌گیرند که صرفا با رانت، سمت گرفته‌اند. از طرفی سهامداران ارکان بازار سرمایه حق دارند که بدانند مدیران این ارکان چطور گماشته می‌شوند.

چراغی ادامه داد: به نظر می‌آید در این میان مجلس و به طور مشخص اعضای کمیسیون اقتصادی مجلس می‌توانند در راستای شفافیت به بازار سرمایه کمک کنند و اجازه ندهند افرادی که صلاحیت ندارند با رابطه بازی و رانت سکان ارکان بازار سرمایه را در دست گرفته و سرمایه مردم را به بازی بگیرند و عملا نقدشوندگی بازار را به مخاطره بیاندازند.

این کارشناس بازار سرمایه با تاکید بر اینکه در یک بازار تخصصی باید شایسته سالاری حاکم باشد، گفت: متاسفانه در مواردی دیده شده که مدیری که با رانت و رابطه بازی بدون اطلاع هیئت مدیره به سمتی گماشته شده برای سرپوشانی بر این موضوع اقدام به تهدید و ارعاب اهالی رسانه کرده و سعی دارد از این طریق سمت خود را تثبیت کند. اما اگر شفافیت در این امر وجود داشت امکان رخ دادن چنین اتفاقاتی بسیار پایین می‌آمد و حتی اگر چنین اتفاقاتی در بازاری شفاف رخ می‌داد مطالبه‌گری سرمایه‌گذاران، سهامداران و عامه مردم اجازه ادامه چنین روندی را نمی‌داد و اعضای هیئت مدیره تحت فشار بیرونی سر خم نمی‌کردند.

وی افزود: قطعا اعضای محترم کمیسیون مجلس شورای اسلامی هم اعتقاد دارند که «شفافیت» مهمترین موضوع در بازار تهدیدی برای نقدشوندگی بازار است که باید بیشتر و بیشتر مورد توجه قرار گیرد، شفافیت هر چه بیشتر باشد، بازار سالم‌تر است و موجب افزایش نقدشوندگی بازار نیز می‌شود.

این کارشناس بازار سرمایه تاکید کرد: مجلس می‌تواند با اقداماتی به شفافیت در بازار سرمایه بسیار کمک کند. سهامداران، سرمایه‌گذاران و عامه مردم از نمایندگان خود در مجلس انتظار دارند که تربیون مجلس در راستای شفافیت هر چه بیشتر در بازار سرمایه به صدا در بیاید و اجازه ندهد که افرادی که با رانت و رابطه بازی در بازار سمت گرفته‌اند با سرمایه میلیون‌ها نفر بازی کنند و کشور را به سخره بگیرند.

عدم نقدشوندگی؛ مشکل اصلی بورس/ حذف مقطعی قانون حجم مبنا؛ شایدعلاج بازار سرمایه

در شرایط امروز بورس، حذف دامنه نوسان می تواند ضربه بزرگی بر پیکر اندک تتمه پس انداز مردم بزند، اما شاید حذف موقت قانون حجم مبنا بتواند از شدت صف های فروش کاذب بکاهد. مشکل تهدیدی برای نقدشوندگی بازار امروز بازار سرمایه ایران، اعتماد از دست رفته و پول های پارک شده و در یک کلام، عدم نقدشوندگی است و باید راه چاره ای برای آن پیدا کرد.

صاحب نیوز– مهدی ناصری/ رشد غیر منتظره چهار ماهه بورس تهران از ابتدای سال 1399 تا اواسط مرداد ماه، سبب یک اشتیاق کاذب در بدنه جامعه برای سرمایه گذاری در بورس شد. وقتی که اکثر نمادهای بورس و فرابورس و حتی بازار پایه سبز سبز و قفل در صف خرید بودند و رییس جمهور هم ندای« همه چیز خود را به بورس بسپارید» سر داد و بسیاری از مردم از همه جا بی خبر هم پس انداز خود را به سهام تبدیل کردند تا شاید بتوانند از چنگال غول تورم بگریزند و با کاهش هر روزه ارزش پول ملی، بتوانند ارزش سرمایه خود را حفظ کنند و برخی هم با خیالاتی، خانه و اتوموبیل خود را فروختند و در قله های قیمتی وارد بورس شدند. آن روزها، برخی نوزادان یک روزه خود را به بغل گرفتند و برای احراز هویت به دفاتر پیشخوان دولت بردند تا کد بورسی بگیرند و عرضه اولیه بخرند. اما ناگهان بازار شروع به ریزش کرد و صف های خرید، متعادل شدند و فرصت خرید برای تازه واردان فراهم شد.بسیاری از مفسران و تحلیلگران، فاندامنتالیست ها و تکنیکالیست ها و صاحبان کانال های تلگرامی شاخ، هر تعادل در بازار را فرصت خرید ارزیابی کردند و مردم را ترغیب به ورود به سهام در قله های قیمتی کردند. مردم خوشحال بودند که موفق به خرید سهام نمادهایی از قبیل خودرو و خساپا و شپنا شده اند، اما غافل از اینکه به زودی این نمادها در صف فروش قفل می شوند و اتفاقاً پایانی هم پر می کنند.

اکثریت بدون دانش بورسی وارد شده بودند و حالا مأمنی جز کانال های بدون هویت VIP برای جبران ضررهای خود نداشتند و همان تتمه سرمایه خود را هم به حلقوم برخی ادمین های کلاه بردار ریختند و خاک بر سر ریختند و هر روز وعده « گر صبر کنی، زغوره حلوا سازی» شنیدند. دولت و مجلس جلسات متعددی برای بهبود بازار سرمایه برگزار کردند و حتی رییس دفتر رییس جمهور کفی را برای شاخص کل تعیین کرد که پایین تر از آن نمی آید. آن زمان عده ای ساده لوحانه فکر کردند که او یک تحلیلگر ارشد مسائل روز اقتصاد است، چرا که آن روز، هنوز اظهار نظری درباره «بیت کورن» نکرده بود.

القصه، دولت صندوقی به نام «پالایش یکم» را عَلَم کرد و در بوق و کرنا زد که ایها الناس، دولت چوب حراج به مالش زده و می خواهد عنان اقتصاد کشور را به دست مردم بسپارد. مواضع ضد و نقیض وزیر نفت و وزیر اقتصاد پیرامون این صندوق هم مدتی مردم را سرگرم کرد تا اینکه بالاخره این صندوق عرضه شد و بیچاره هایی بودند که پس انداز اندک خرید جهیزیه را برای همه اعضای خانواده خود، پالایش یکم خریدند، اما بعد از چند ماه، با قیمتی پایین تر از خرید و مجبور به فروش شدند و قیمت آن حتی تا نصف قیمت خرید هم سقوط کرد.

امروز بیش از 8 ماه از دعوت رییس جمهور می گذرد و هنوز مردم حاصل صبر خود را ندیده اند.

دامنه نامتقارن هم نتوانست اعتماد از دست رفته مردم را برگرداند تا اینکه چندی پیش، رییس سازمان بورس، از احتمال متقارن شدن مجدد دامنه نوسان سخن راند و مدیر عامل فرابورس هم راه چاره بازار سهام را در 10 درصدی شدن یا حذف دامنه نوسان جستجو کرد. در حال حاضر، 10 درصدی شدن دامنه نوسان شاید بتواند کارگشا باشد، اما با توجه به جو ناامیدی حاکم بر بازار سرمایه و امید به بازگشت آمریکا به برجام و شرایط هیجانی سهامداران کم دانش، حذف کلی دامنه نوسان می تواند تهدیدی مضاعف برای اقشار مستضعفی باشد که هنوز پس اندازی در بورس دارند تا با غلبه ترس، کورسوی امید خود را از دست بدهند و سهام خود را مفت در اختیار ثروتمندان قرار دهند.

امروز اما با توجه به حجم بسیار پایین معاملات روزانه در بورس تهران و عدم پرشدن قیمت پایانی، علیرغم صف فروش بودن اکثر نمادهای بازار، به نظر می رسد که حذف مقطعی قانون حجم مبنا می تواند مفید به فایده واقع شود و تا حدودی از میزان صف های فروش غیر واقعی بکاهد. مشکل امروز بازار سرمایه ایران، اعتماد از دست رفته و پول های پارک شده و در یک کلام، عدم نقدشوندگی است و باید راه چاره ای برای آن پیدا کرد.